Deniz Yatırım, PETKM - Petkim için hedef fiyatını 21 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Petkim Petrokimya için 12 aylık hedef fiyat 21,00 TL olarak korunurken tavsiye TUT seviyesinde bırakıldı. Mevcut fiyat 20.04 TL, hedef fiyata göre getiri potansiyeli %4,8 olarak hesaplandı. Hisse son 12 ayda 16.12 TL ile 28.06 TL arasında işlem gördü. Yıl başından itibaren nominal getiri %23 olurken BIST100 rölatif getirisi %5 seviyesinde gerçekleşti.
Etilen-nafta makası 28 Ağustos 2026 itibarıyla haftalık bazda 24,0 USD/ton artarak 142,8 USD/ton seviyesine yükseldi. Aynı dönemde etilen fiyatında 2,5 USD/ton, nafta fiyatında ise 26,5 USD/ton azalış yaşandı. Bir önceki hafta makas 220,8 USD/ton seviyesinden 118,8 USD/tona toplam 102,0 USD/ton düşmüştü. 2Ç26 tarihi itibarıyla paylaşılan Petkim makası da haftalık bazda 27,6 USD/ton artışla 347,8 USD/ton oldu.
Yıl başından itibaren etilen-nafta makası 288,1 dolar/ton seviyesinde gerçekleşti. Bu makas 2021, 2022, 2023, 2024 ve 2025 yıllarında sırasıyla 585,6 dolar/ton, 364,9 dolar/ton, 190,4 dolar/ton, 178,4 dolar/ton ve 245,0 dolar/ton seviyelerinde bulunmuştu. Yıl başından itibaren Petkim makası ise 405,1 dolar/ton seviyesinde gerçekleşti ve 2025 yılında 338,9 dolar/ton olarak gerçekleşmişti. Platts Petrokimya endeksi haftalık bazda %1,6 azalışla 1029,2 USD/ton seviyesine indi.
Etilen-nafta makası petrokimya endüstrisi için genel bir karlılık metriği olarak izleniyor, ancak nihai ürün fiyatları daha sağlıklı bir görünüm için ayrıca takip ediliyor. Petkim makası ise şirketin işletme yapısı dikkate alınarak mevcut piyasa fiyatları üzerinden hesaplanan bir indikatör olarak öne çıkıyor. Bu göstergenin 2023-2025 döneminde düzeltilmiş brüt kâr ile %98 korelasyon göstermesi, marj görünümünü anlamada önemini artırıyor. Buna karşın raporda kullanılan brüt kâr marjının düzeltilmiş brüt kâr marjı olmadığı, operasyon ve enerji giderleri ile IAS 29 etkilerinin bu hesaplamaya dahil edilmediği belirtiliyor.
