Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Mavi, 1Ç25 döneminde 598 milyon TL olan beklentimizin ve 606 milyon TL olan piyasa beklentisinin üzerinde, 837 milyon TL net kâr açıkladı. Geçen yıl aynı dönemde net kâr 1.324 milyon TL seviyesindeydi. Şirket, 1.997 milyon TL FAVÖK (beklentimiz: 1.895 milyon TL) ve %20,4 FAVÖK marjı açıkladı. Piyasa beklentisi ise 1.682 milyon TL FAVÖK ve %17,1 marj seviyesindeydi. Yıllık bazda FAVÖK %27 azalırken, FAVÖK marjı 3,5 puan daraldı. Satış gelirleri, yıllık bazda %14 azalışla 9.777 milyon TL olarak gerçekleşti. 1Ç25’te aynı mağaza (LfL) satışları TL bazında %15,9, adet bazında ise %13,4 geriledi. Alışveriş sepeti nominal olarak %35,7 büyürken, reel bazda %1,9 küçüldü. Nisan ayında Türkiye hazır giyim ve ayakkabı enflasyonu %16,9 seviyesinde gerçekleşti. Yurt dışı gelirler, sabit kur varsayımı altında %14 oranında azaldı. Baz etkisinin normalleşmesiyle birlikte, Mayıs ayında aynı mağaza satış performansında toparlanma görüldüğü belirtildi (nominal bazda %41, adet bazında %14 artış). 1Ç25’te 1 mağaza açılışı ve 3 mağaza kapanışıyla birlikte toplam perakende mağaza sayısı Nisan 2025 sonunda 350’ye geriledi (2024: 352; 2023: 336). İlk çeyrekte 4 mağazada metrekare genişlemesi yapıldı. Toplam satış alanı 189 bin m²’ye ulaştı (2024: 174,5 bin m²), ortalama mağaza büyüklüğü ise 539 m² oldu (2024: 535 m²; 2023: 519 m²). Global gelirin %65’i perakende, %25’i toptan, %10’u ise e-ticaret kanallarından elde edildi. Konsolide gelirlerin %91’i Türkiye satışlarından oluştu. Şirketin net nakit pozisyonu, 1Ç25 sonunda 6.071 milyon TL’ye yükseldi (4Ç24: 5.417 milyon TL). 2025 yılına ilişkin yönetim beklentilerinde herhangi bir değişiklik yapılmadı. Çeyreklik sonuçların hisse performansı üzerindeki etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. Mavi hissesi, yılbaşından bu yana BIST 100 endeksinin %21 gerisinde performans gösterdi. Şirket için “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemizi sürdürüyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız 53,5 TL’dir.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri