Garanti BBVA, LMKDC - Limak Çimento için 52.0 TL hedef fiyat, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak belirledi.
Türkiye çimento talebi 2025’te hacim olarak büyürken ihracat yurt içini geride bıraktı. Doğu Anadolu ve İç Anadolu bölgeleri sektör büyümesinde öne çıktı, ilk çeyrekte ise mevsimsellik ve yüksek baz etkisi bazı bölgelerde baskı yarattı. LMKDC, Güneydoğu ve Doğu Anadolu’daki güçlü konumu sayesinde bu zorlu dönemde dahi sektör içindeki seçici pozisyonuyla ayrışıyor.
Limak Doğu Çimento’nun 1Ç26 satışları yıllık bazda geriledi ve FVAÖK marjı yüzde 26’ya indi. Şirketin 2026T için satışlarının yatay kalması, FVAÖK’ünün düşmesi ve ardından 2027’de toparlanması bekleniyor. Net nakit pozisyonu ve yüksek temettü potansiyeli, zayıf ilk çeyreğe rağmen finansal dayanıklılığını destekliyor.
Garanti BBVA, LMKDC - Limak Çimento için hedef fiyatını 52.0 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak belirledi. Kararın temelinde düşük çarpanlı değerleme, güçlü nakit üretimi ve uzun vadeli temettü kapasitesi yer alıyor. Hisse 2026 beklentilerine göre 3.8x FD/FVAÖK ile işlem görüyor ve bu seviye benzerlerine göre belirgin iskontoya işaret ediyor.
GES yatırımları ve artması beklenen yenilenebilir enerji kullanımı marjları destekleyebilecek ana katalizörler olarak öne çıkıyor. Petkok fiyatlarındaki sert artış ve satış hacminde beklenenden daha zayıf seyir temel riskler arasında yer alıyor. Buna karşılık şirketin net nakit gücü, bölgesel konumu ve yüksek temettü verimi aşağı yönlü riski sınırlıyor.
