Vakıf Yatırım, KCHOL - Koç Holding için 319 TL hedef fiyatını korudu, tavsiyesini AL'dan Endeks Üstü Getiri'ye revize etti.
Koç Holding, 3Ç26’da 26,1 milyar TL’lik piyasa beklentisinin üzerinde 34,9 milyar TL net kâr açıkladı; 3Ç25’teki 9,9 milyar TL’ye kıyasla belirgin bir artış sağlandı. Holding 9A26 dönemini de 56,4 milyar TL net kârla tamamlayarak geçen yılın aynı dönemindeki 18,6 milyar TL’nin üzerine çıktı. Bu güçlü performansta, rafinaj kârlılığı ve yüksek kapasite kullanımının desteklediği enerji segmenti belirleyici oldu. Enerji segmentinin net kâra katkısı yıllık bazda %317 artarken, otomotiv segmenti 10,3 milyar TL katkı sağladı ancak yıllık bazda %31 daraldı.
Koç Holding’in kombine gelirleri 9A26’da yıllık %8 yükselirken, enerji segmenti %40 pay ve 1,8 trilyon TL gelirle en büyük katkıyı sürdürdü; otomotiv segmenti ise %27 pay ve 1,2 trilyon TL gelirle onu izledi. Kombine faaliyet kârı aynı dönemde yıllık %40 artışla 230,2 milyar TL’ye ulaştı ve kârlılıkta enerji ile dayanıklı tüketim iş kolları öne çıktı. Holding’in kombine net kârı 140,7 milyar TL seviyesine yükselirken, güçlü rafinaj performansı, yüksek kapasite kullanımı ve iştiraklerin katkısı temel destekleyiciler oldu. Solo net nakit pozisyonunun 963 milyon dolar seviyesinde gerçekleşmesi de holdingin finansal esnekliğini destekleyen unsurlardan biri olarak öne çıktı.
Finansal sonuçlar beklentilerin üzerinde olsa da, başta Tüpraş olmak üzere güçlü iştiraklerin daha önce açıkladığı sonuçların önemli ölçüde fiyatlanmış olması nedeniyle ilk piyasa tepkisinin nötr kalabileceği değerlendiriliyor. Bununla birlikte, beklentileri aşan net kârın ilerleyen aşamada hisseye pozitif yansıma potansiyeli bulunuyor. Koç Holding için hisse başına 319,0 TL hedef fiyat ve “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesi korunurken, takip listesindeki 212,40 TL kapanış fiyatına göre %50 getiri potansiyeli öne çıkıyor. Genel yatırım tezi, enerji ve rafinaj iştiraklerinin güçlü kârlılığı ile holdingin çeşitlendirilmiş yapısının desteğine dayanırken, iştirak sonuçlarının önceden fiyatlanmış olması kısa vadeli temel risk olarak değerlendiriliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
