Gedik Yatırım KORDS için hedef fiyatını 61.5 TL olarak korudu, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
Şirketin 2025/12 döneminde 4Ç25’te net satışları yıllık %2,54 azalışla 7.546 milyon TL, yıl genelinde %2 artışla 31.043 milyon TL olarak gerçekleşti. 4Ç25’te FAVÖK 21 milyon TL zarar açıklarken, 2025 yılında FAVÖK yıllık %5,76 azalışla 1.586 milyon TL oldu. Net zarar 4Ç25’te %23,44 azalışla 632 milyon TL, yıl genelinde %36,05 artışla 1.491 milyon TL seviyesinde kaydedildi.
Şirketin fonksiyonel para birimi USD olduğundan enflasyon muhasebesi uygulanmadı. Net zarar, beklentilerin altında kalan brüt kar marjının etkisiyle analist beklentilerini aşarken, brüt kar marjı çeyreksel bazda 5,1 puan düşüşle %9,4’e geriledi. 4Ç25 FAVÖK, konsensüs ve tahminlerin oldukça altında kaldı. Net borç çeyreksel bazda %15 azalarak 14,2 milyar TL oldu, ancak Net Borç/FAVÖK oranı 9,0x ile yüksek seyrini sürdürdü. Operasyonel karlılığın beklentilerin altında kalması nedeniyle 4Ç25 sonuçları negatif olarak değerlendirildi. Lastik güçlendirme segmentindeki rekabet ve Endonezya tesisindeki geçici üretim kesintisi finansal performansı baskıladı. Hisse, 2026T 9,0x ve 2027T 7,5x FD/FAVÖK ile işlem görmekte olup, Endekse Paralel Getiri önerisi korunmaktadır.
