Garanti BBVA, KCAER - Kocaer Çelik için hedef fiyatını 21,4 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Kocaer Çelik’in 3Ç26 sonuçları, net kâr ve FAVÖK’ün piyasa beklentilerini hafif aşması nedeniyle olumlu değerlendirildi. Şirket 3Ç26’da 221 milyon TL net kâr açıklarken, net kâr yıllık bazda %530,2 arttı ve 9A26 net kârı 865 milyon TL’ye ulaştı. FAVÖK 1.054 milyon TL olarak gerçekleşti ve yıllık bazda %46,7 yükseldi. FAVÖK marjı çeyreklik 2,3 puan gerilemesine rağmen yıllık 4,5 puan artışla %13,8 seviyesinde oluştu.
Toplam satışlar 3Ç26’da 7.613 milyon TL olurken, çeyreklik bazda %16,8 arttı ve yıllık bazda %1,2 geriledi. Şirketin 182 bin tonluk satış hacmi çeyreklik %6,4 artarken, 9A26 satış hacmi yıllık yalnızca %1 düşüş gösterdi. Ton başına FAVÖK 118 dolar olarak gerçekleşti; bu değer çeyreklik %5,6 düşüşe karşın yıllık %51 artış anlamına geldi. Katma değerli ürünlerin satış hacmindeki payı 9A26’da yıllık 3 puan artarak %47’ye yükseldi.
Net borç çeyreklik 895 milyon TL iyileşerek 1.518 milyon TL’ye geriledi ve net borç/FAVÖK oranı 0,71x seviyesinden 0,38x’e düştü. Net işletme sermayesi 3.581 milyon TL’den 1.987 milyon TL’ye inerken, net işletme sermayesi/satışlar oranı %11,9’dan %7,2’ye iyileşti. İşletme faaliyetlerinden elde edilen nakit 9A26’da 372 milyon TL oldu ve önceki yılın aynı dönemindeki 1.573 milyon TL nakit çıkışına kıyasla belirgin toparlanma sağlandı. ABD’ye satışların yeniden başlaması ve Teksas’ta şirket kurulması orta vadeli katalistler olarak öne çıktı.
Garanti BBVA Yatırım, yıllık bazda ton başına FAVÖK ve FAVÖK marjındaki iyileşmeyi, katma değerli ürün payındaki artışı, net borçluluk ve işletme sermayesindeki düşüşü olumlu buldu. Ton başına FAVÖK ve FAVÖK marjındaki çeyreklik gerileme olumlu görünümü sınırlayan temel unsur olarak belirtildi. KCAER için Endeks Üstü Getiri tavsiyesi ve 21,4 TL hedef fiyat korundu. Bilanço etkisi hafif pozitif olarak değerlendirildi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
