Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Çelikten Yeşil Dönüşüm Stratejisine Kocaer Çelik için Hedef Fiyatımızı 21,50 TL/hisse olarak güncellerken, “Endeks Üstü Getiri” tavsiyemizi koruyoruz, bu da mevcut seviyelere göre %73’lük bir yükselme potansiyeline işaret etmektedir. Halka arz sonrası modernizasyon, servis merkezi kapasite artışı ve yeşil enerji entegrasyonu gibi büyük yatırımlar gerçekleştiren şirket, Türk çelik sektöründe yapısal olarak ayrışan şirketlerden biri hâline gelmiştir. Satış hacminin %80’inin ihracattan sağlanması, Batıda gerçekleşen fiyat artışlarından pozitif etkilenmesini sağlamaktadır. 2025’te modernizasyon yatırımlarının tamamlanmasıyla %10 hacim artışı beklenirken, 12$’teki çeyreklik FAVÖK/ton artışının yıl boyu sürdürüleceği öngörülmektedir. Bu da ABD Doları bazında %4,4 FAVÖK büyümesi anlamına gelmektedir. Ayrıca, nakit akışı üzerindeki riskten korunma mekanizmasını etkinleştiren kur zararı etkilerinin azaltılmasıyla 2024’teki 2,5 milyon ABD Doları net karın, 2025’te 4,3 milyon ABD Dolarına çıkacağı ve %16 özkaynak kârlılığı (ROE) seviyesine ulaşacağı tahmin edilmektedir. Hisse, 6,8x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmekte olup, benzer küresel şirketlerin ortalama 9,2x çarpanına göre iskontoludur. 2026 tahminimize göre bunu 4,3x seviyede güncellemekteyiz. Şirketin 2030’a kadar yeşil çelik ve katma değerli çelik dönüşümüne planı, sektörde benzersiz konum ve BIST çelik şirketlerine göre güçlü büyüme potansiyeline sahip olunduğuna dair bir yapıdadır.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
