Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Kardemir <KRDMD TI> 1Ç25 Sonuçları – Beklentinin altında zarar, zayıf fiyat ortamı etkisini sürdürüyor Kardemir, 1Ç25’te 1,5 milyar TL net zarar açıkladı. Bu rakam, 1Ç24’te kaydedilen 1,2 milyar TL zararın üzerinde ve piyasa beklentisi olan 165 milyon TL’nin oldukça altındadır. Yıllık bazda vergi öncesi kar daha yüksek olmasına rağmen, net zarardaki artışın ana nedeni ertelenmiş vergi giderlerindeki yükseliş oldu. Satış hacmi yıllık %12 artmasına rağmen, birim fiyatlardaki %24’lük düşüş gelirleri aşağı çekti. Bu nedenle, satış gelirleri yıllık %15 düşüşle 14,4 milyar TL’ye geriledi (piyasa beklentisi: 13,9 milyar TL). VAFÖK, yıllık %44 azalışla 1,1 milyar TL olarak gerçekleşirken, VAFÖK marjı %8 seviyesine geriledi. Kardemir’in 1Ç25 performansı, küresel çelik sektöründeki zayıflık ve yüksek faiz ortamının etkilerini önceki çeyreklerde olduğu gibi taşımaya devam etti. Bu doğrultuda, finansal sonuçlara piyasanın olumsuz tepki vermesini bekliyoruz. Ayrıca Kardemir (<KRDMD TI>), Cezayirli Infrarail Şirketi ile 11,8 Milyon EUR Tutarında Ray Satışı Anlaşması İmzaladı Teslimatların önümüzdeki beş ay içerisinde gerçekleştirilmesi planlanıyor. 1Ç25'te ray satışları, Kardemir’in toplam satış hacminin %2’sini (15 bin ton) ve toplam gelirlerinin yaklaşık %4’ünü (~14 milyon USD) oluşturdu. Bu yeni sözleşme, şirketin 1Ç25 dönemindeki ray satışı gelirlerinin yaklaşık %93’üne denk geliyor. Kısa vadede, yüksek marjlı demir yolu ürünlerinden elde edilecek gelir katkısı nedeniyle gelişmeyi olumlu değerlendiriyor ve piyasanın da benzer yönde tepki vermesini bekliyoruz Hisse için “TUT” tavsiyemizi ve 12 aylık 37 TL hedef fiyatımızı koruyoruz. Hisse, 2025 tahminlerimize göre 3,7x FD/VAFÖK çarpanıyla işlem görmektedir.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
