Vakıf Yatırım, ISGYO - İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı için hedef fiyatını 28 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.
İş GYO, 3Ç26’da 653,6 mn TL net kâr açıklayarak geçen yılın aynı dönemindeki 845,8 mn TL net zarardan pozitife geçti. Net kârlılığı, operasyonel performanstaki iyileşmenin yanı sıra 261,6 mn TL net vergi geliri destekledi; 3Ç25’te ise 1,3 mlr TL net vergi gideri kaydedilmişti. Satış gelirleri yıllık bazda %291,3 artarak 2,9 mlr TL’ye ulaşırken, bu gelirin 1,2 mlr TL’lik bölümü konut satışlarından ve 1,2 mlr TL’lik bölümü Balmumcu Arsası satışından sağlandı. Buna karşılık kira gelirleri %8 azalarak 498 mn TL’ye geriledi.
Şirketin FAVÖK’ü yıllık bazda %125,6 artışla 763,9 mn TL’ye yükselmesine rağmen, FAVÖK marjı 19,1 puan düşerek %26,1 seviyesinde gerçekleşti. Bu tablo, satış gelirlerindeki güçlü büyümeye karşın kira gelirlerindeki gerileme ve satış kompozisyonunun operasyonel marjlar üzerinde baskı oluşturduğuna işaret ediyor. Net borç pozisyonu 2Ç26’daki 655 mn TL’den 3Ç26’da 333 mn TL net nakde dönerken, net borç/FAVÖK rasyosu 0,50x’ten -0,20x’e iyileşti. Operasyonel performans artışı ve bilanço yapısındaki bu güçlenme, açıklanan net kâra yönelik hafif pozitif piyasa tepkisinin temel dayanaklarını oluşturdu.
İş GYO’nun hisseleri son bir ayda endeksten %12,7, yılbaşından bu yana ise %13,4 negatif ayrıştı; bu nedenle finansal sonuçların kısa vadede destekleyici olması bekleniyor. Hisse için hedef fiyat 28,00 TL olarak korunurken, takip listesindeki 17,94 TL kapanış fiyatına göre getiri potansiyeli %56 seviyesinde bulunuyor. Kısa vadeli değerlendirme “Endekse Paralel Getiri”, uzun vadeli resmi tavsiye ise “TUT” olarak sürdürülüyor. Hedef fiyat ve tavsiyenin arkasındaki temel unsurlar, operasyonel performanstaki iyileşme, satış gelirlerindeki artış ve net nakit pozisyonuna geçişle güçlenen finansal yapı olurken, kira gelirlerindeki düşüş ve FAVÖK marjındaki gerileme izlenmesi gereken başlıca unsurlar olarak öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
