Gedik Yatırım, INDES - İndeks Bilgisayar için hedef fiyatını 17,00 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
İndeks Bilgisayar’ın 2Ç26 sonuçları, güçlü gelir büyümesi, belirgin kârlılık artışı ve beklentilerin üzerindeki performans nedeniyle olumlu değerlendiriliyor. Net satışlar ikinci çeyrekte yıllık %52,8 artarak 34,5 mlr TL’ye, 2026’nın ilk altı ayında ise %37,6 artışla 66,5 mlr TL’ye yükseldi. Güçlü satış performansında yeni distribütörlük anlaşmaları ve bilgisayar, yazılım, aksesuar ile telekomünikasyon ürünlerindeki faaliyetler etkili oldu. Brüt kâr ikinci çeyrekte yıllık bazda iki katın üzerinde artarak 2,44 mlr TL’ye ulaşırken, brüt kâr marjı 221 baz puan iyileşerek %7,1’e çıktı.
FAVÖK, ikinci çeyrekte yıllık %204,7 artışla 1.880 milyon TL’ye yükselerek 984 milyon TL’lik konsensüs ve 956 milyon TL’lik kurum beklentisinin belirgin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjındaki 272 baz puanlık genişleme marjı %5,4’e taşırken, faaliyet giderlerinin gelirlerden daha yavaş artması operasyonel kaldıraç sağladı. Faaliyet kârı yıllık %219,8 artışla 1,81 mlr TL’ye, net kâr ise %86,8 artışla 275,81 milyon TL’ye ulaştı ve 157 milyon TL’lik konsensüs beklentisini önemli ölçüde aştı. İlk altı ayda FAVÖK %87,8 artışla 2.885 milyon TL’ye, net kâr %123,5 artışla 618 milyon TL’ye yükseldi.
Şirket 645 milyon TL net nakit pozisyonunu korurken, bu tutar 1Ç26’daki 871 milyon TL’nin altında kaldı; net borç/FAVÖK oranı -0,1x seviyesinde gerçekleşti. Bununla birlikte net döviz pozisyonu -6.779 milyon TL’ye gerileyerek finansal risklerin izlenmesi gereken bir unsur olduğunu gösterdi. Gedik Yatırım, hisse için Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesi verirken hedef fiyatı 17 TL, mevcut 10,56 TL fiyata göre potansiyel getiriyi %60,98 olarak belirtiyor. Değerlemede hissenin 2026T 1,3x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmesi ve yılbaşından bu yana BIST100 Endeksi’nin %9,2 üzerinde performans göstermesi öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
