Deniz Yatırım, INDES - İndeks Bilgisayar için hedef fiyatını 13.78 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
İndeks Bilgisayar için genel değerlendirme olumlu olup, şirketin güçlü operasyonel performansı, reel satış büyümesi, FAVÖK marjındaki iyileşme ve net nakit pozisyonunu koruması ana yatırım tezini oluşturuyor. 2Ç26’da satış gelirleri yıllık %53 artışla 34.523 milyon TL’ye ulaşırken, FAVÖK yıllık %205 artışla 1.880 milyon TL oldu ve FAVÖK marjı %5,4’e yükseldi. Brüt kârlılıktaki güçlü artış ve faaliyet giderlerindeki sınırlı yükseliş, operasyonel kârlılığı destekledi.
Şirketin 2Ç26 net kârı yıllık %87 artışla 276 milyon TL gerçekleşirken, 2026’nın ilk yarısındaki ana ortaklık net kârı 618 milyon TL’ye ulaştı. Yüksek finansman giderleri, vergi gideri ve 2Ç26’da 412 milyon TL’lik parasal kayıp net kârlılığı baskıladı. Buna rağmen 2Ç26 sonunda 645 milyon TL net nakit pozisyonu korunurken, işletme faaliyetlerinden çeyrekte 644 milyon TL ve yılın ilk yarısında 1.582 milyon TL nakit girişi sağlandı.
Deniz Yatırım, INDES için 12 aylık hedef fiyatı 13,78 TL ve mevcut fiyatı 10,56 TL olarak belirlerken, potansiyel getiriyi %30,5 hesaplıyor ve resmi tavsiyesini AL olarak sunuyor. Değerlemede hisse geriye dönük 12 aylık verilere göre 8,3x F/K ve 1,5x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görüyor; hedef fiyatı destekleyen unsurlar güçlü büyüme, kârlılık marjlarındaki toparlanma, artan özsermaye kârlılığı ve düşük net borçluluk.
Pozitif katalizörler, satış gelirlerindeki reel büyümenin ve brüt kârlılık artışının sürmesi, FAVÖK marjının iyileşmesi ve güçlü işletme nakit akışının devam etmesi olarak öne çıkıyor. Temel riskler ise yüksek finansman giderlerinin, vergi yükünün ve parasal kayıpların net kâr üzerindeki baskısının sürmesi ile stokların yıllık %77 artmasının işletme sermayesi ihtiyacını artırabilmesi; genel çıkarım, beklentileri aşan operasyonel sonuçların finansal gider kaynaklı baskılara rağmen olumlu görünümü desteklediğidir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
