İntegral Yatırım, SAHOL-Sabancı Holding için hedef fiyatını 170 TL'de tuttu

İş Kollarına Göre Finansal Performans Şirketin iş kolları bazında kombine gelirlerine bakıldığında, bankacılık gelirleri yıllık bazda %12,5 artarak 187.606 milyon TL’ye ulaşmıştır. Banka dışı faaliyetlerde ise yıllık %5,3 oranında daralma görülmüş ve gelirler 149.241 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Bu kapsamda, enerji segmentinde %1,7’lik artışla 62.609 milyon TL gelir elde edilirken; mobilite çözümlerinde %14,9, malzeme teknolojilerinde %8,8, dijital segmentte %14,2 ve finansal hizmetlerde %11,9 oranında gelir daralması yaşanmıştır. 2025 yılının ilk çeyreğinde Akbank, müşteri kazanım ivmesini sürdürerek 100 bin yeni müşteri kazanmış ve toplam aktif müşteri sayısını 14,6 milyona yükseltmiştir. Enerji grubunda üretim hacmindeki artışın etkisiyle kombine faaliyet kârı yıllık bazda %11 artış göstermiştir. Mobilite Çözümleri grubunda ise aynı dönemde kombine faaliyet kârı yıllık %31 oranında azalmıştır. Malzeme Teknolojileri segmentinde, özellikle çimento iş kolundaki satış hacmi düşüşü sonucu kombine faaliyet kârı yıllık bazda %44 gerilemiştir. Geçtiğimiz dönemde kombine faaliyet zararı açıklayan Finansal Hizmetler Grubu ise bu çeyrekte, Bireysel Emeklilik Sistemi (BES) ürünleri ve Kredi Bağlantılı Hayat Sigortası’nın pozitif teknik kâr katkısıyla faaliyet kârı elde etmiştir. Değerlendirme & Hedef Fiyat Sabancı Holding, 2025 yılı ilk çeyreğinde piyasa beklentisinin hafif altında net dönem zararı açıklamıştır. Finansal sektörde artan faiz giderlerinin etkisiyle brüt kâr marjında gerileme yaşanırken, net parasal kayıpların geçtiğimiz yıla göre 16.458 milyon TL azalması, net zararın sınırlı kalmasına katkı sağlamıştır. Yurt içinde yüksek faiz ortamının yarattığı maliyet baskısı ve talepteki zayıflık, finansallar üzerinde baskı oluşturmaya devam etmektedir. Önümüzdeki dönemde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın faiz indirimi süreci yakından takip edilecektir. Sabancı Holding için İNA (İndirgenmiş Nakit Akımı) modelimize göre belirlediğimiz 12 aylık hedef fiyatımızı 170 TL seviyesinde koruyoruz.