Alnus Yatırım, GLRMK - Gülermak için hedef fiyatını 277,54 TL'den 270,51 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
Gülermak Ağır Sanayi’de 2026 yılının ilk yarısında hasılat 21,98 Milyar TL’ye ulaşırken satışların maliyeti 19,06 Milyar TL oldu. Maliyetteki artışın hasılattaki artışı aşması brüt kârı baskıladı ve brüt kâr 2,92 Milyar TL seviyesine geriledi. Brüt kâr marjı yüzde 14,97’den yüzde 13,29’a düştü. Faaliyet giderlerindeki azalış ve diğer net esas faaliyet gelirlerindeki iyileşme, esas faaliyet kârını 2,71 Milyar TL’ye taşıdı.
FAVÖK, tek seferlik kalemler ve kur farkları dışlandığında, 3,06 Milyar TL olarak gerçekleşti ancak yıllık bazda düşüş gösterdi. Esas faaliyet kâr marjı yüzde 12,58’den yüzde 11,36’ya, FAVÖK marjı ise yüzde 15,60’dan yüzde 13,91’e geriledi. Net yatırım faaliyet gelirlerindeki azalış ve net finansman gelirlerindeki artış birlikte değerlendirildi. Vergi gideri 532,3 Milyon TL oldu ve geçen yılın aynı dönemine göre belirgin biçimde azaldı.
TMS 29 enflasyon muhasebesinden kaynaklanan net parasal pozisyon kazancı/kaybı kalemindeki 2,34 Milyar TL düzeyindeki sert bozulma net kâr üzerinde olumsuz etki yarattı. Buna rağmen esas faaliyet kârından gelen olumlu katkı ile dönem net kârı 1,86 Milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Net kâr yıllık bazda 1,15 Milyar TL azalarak yüzde 38,26 kötüleşti. Net kâr marjı da yüzde 14,29’dan yüzde 8,48’e düştü.
Kurum şirket değerlemesinde yüzde 100 ağırlıkla İNA yöntemini kullandı ve hedef piyasa değerini 1 Milyar 616 Milyon 39 Bin Euro olarak hesapladı. 54,00 TL ortalama kur beklentisiyle bu değer 87 Milyar 266 Milyon 100 Bin TL’ye karşılık geldi. Hisse başına hedef fiyat 277,54 TL’den 270,51 TL’ye revize edilirken tavsiye AL olarak korundu. Mevcut fiyat olan 173,70 TL’ye göre yükseliş potansiyeli yüzde 55,73 olarak belirlendi.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
