Ak Yatırım GWIND - Galata Wind için hedef fiyatını 51.62 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Galata Wind, 2025 yılında 845 milyon TL net kar açıkladı; bu, 2024 yılına göre %23 düşüş anlamına geliyor. Yıllık satışlar %5 azalarak 2.940 milyon TL, FAVÖK %6 düşüşle 2.012 milyon TL ve FAVÖK marjı %68,4 seviyesinde gerçekleşti. 4Ç25’te gelir 611 milyon TL’ye gerilerken (%19 düşüş), FAVÖK 380 milyon TL ve net kar 78 milyon TL oldu (%69 düşüş). Finansman giderleri 151 milyon TL’ye yükseldi ve net kar üzerinde baskı yarattı.
Gelir düşüşü, endeksleme oranının %31 olmasından ve üretimdeki sınırlı artıştan kaynaklandı. Satışların maliyeti %8 artarak 1.593 milyon TL oldu; bunun büyük kısmı yeni santrallerin devreye alınması ve amortisman giderlerinden kaynaklandı. Brüt kar marjı %45,8’e geriledi. Net borç/EBITDA oranı 0,66 ile sağlıklı seviyelerde kaldı.
2025’te toplam üretim 881 GWh, 4Ç25 üretim ise 189,3 GWh oldu. Kurulu kapasite yıl sonunda 354,2 MW’a yükseldi. Taşpınar ve Mersin yatırımları tamamlandı, Şah, Mersin, Taşpınar, Erzurum ve Çorum santrallerinden üretim gerçekleşti.
Yorum: Net kârda düşüş yaşansa da operasyonel kârlılık konsensüs tahminlerine yakın kaldı. Kapasite artışına rağmen üretim, zorlu mevsimsel koşullardan etkilendi. 2026’nın ilk çeyreğinde elverişli hava koşullarıyla operasyonel kârlılığın iyileşmesi bekleniyor.
