Tera Yatırım, Ford Oto için hedef fiyatını 173,7 TL'den 140,7 TL'ye indirdi, tavsiyesi Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Ford Otosan'ın 2026 ikinci çeyrek finansal sonuçları beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Düzeltilmiş FAVÖK piyasa beklentisinin %14, net kâr ise daha olumlu vergi etkisi sayesinde beklentinin %28 üzerinde açıklandı. Buna karşın gelirler, sevkiyatlardaki %9 düşüş, zayıf EUR/TL seyri, rekabetçi fiyatlama ortamı, elektrikli araç satışlarının payındaki artış ve enflasyon muhasebesinin maliyetler üzerindeki etkisi nedeniyle yıllık %14 geriledi.
Operasyonel tarafta vergi öncesi kârlılık zayıf kalırken, üretim başına 183 Avro vergi öncesi kâr elde edildi. Kaldıraç oranındaki artışın ise serbest nakit akışındaki bozulmadan çok son 12 aylık FAVÖK'teki düşüşten kaynaklandığı belirtildi.
Şirket, düşük marjlı ithalatların etkisiyle 2026 yıl sonu beklentilerini aşağı yönlü revize etti. Sevkiyat beklentisi %2 düşürülürken, gelir beklentisi yataydan orta-yüksek tek haneli daralmaya, düzeltilmiş FAVÖK marjı beklentisi ise %7-8 aralığından %6-7 seviyesine indirildi. Buna göre 2026 yılı için yaklaşık 66 milyar TL düzeltilmiş FAVÖK öngörülüyor.
Öte yandan Ford Otosan, Ford Avrupa için 2028 sonunda tamamlanması planlanan yeni kamyon kabini geliştirme projesi kapsamında yaklaşık 364 milyon Avroluk yatırım başlatacağını duyurdu. Kurum bu yatırımı sınırlı olumlu değerlendirirken, hedef fiyatını 173,70 TL'den 140,70 TL'ye indirdi ancak hissedeki yüksek yükseliş potansiyeli nedeniyle "Endeks Üzeri Getiri" tavsiyesini korudu.
