Ak Yatırım, FROTO-Ford Otosan için hedef fiyatını 152 TL'den 164 TL'ye yükseltti, tavsiyesini "endeks üstü getiri" olarak korudu

Ford Otosan 2Ç25 Finansalları: Beklentileri Aşan FAVÖK ve Revize Edilen Hedefler Ford Otosan, 2025 yılının ikinci çeyreğinde (2Ç25) 6.111 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, piyasa beklentisi olan 6.059 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 6.034 milyon TL'ye paraleldir. Şirket, aynı dönemde 14.017 milyon TL FAVÖK raporladı. Bu FAVÖK, piyasa beklentisi olan 11.785 milyon TL'den %19, kendi beklentimiz olan 11.672 milyon TL'den ise %20 daha yüksektir. Şirket, 2Ç25'te terkin edilen vergi borçlarına ilişkin tek seferlik 1.358 milyon TL gelir elde etti. Beklentinin üzerinde gerçekleşen faaliyet karı ve yatırım gelirleri, beklentinin üzerinde gerçekleşen net finansal giderler tarafından dengelenerek beklentiye paralel bir net kara yol açtı. 2025 Beklentilerinde Revizyonlar Şirket, 2025 yılına ait beklentilerinde bazı revizyonlara gitti: Türkiye Otomotiv Pazarı: Beklentisini 950-1050 bin adetten 1050-1150 bin adede yükseltti. (Analist beklentisi: 1139 bin adet) Yurt İçi Satış Adedi: Beklentisini 90-100 bin adet seviyesinde korudu. (Analist beklentisi: 104 bin adet) Yurt İçi Pazar Payı: Şirketin 2025 yurt içi pazar payı beklentisi %8,6-10,5 seviyesinden %7,8-9,5 aralığına geriledi. (Analist beklentisi: %9,0) Türkiye'den İhracat Beklentisi: 410-440 bin adet seviyesindedir. (Analist beklentisi: 413 bin) Romanya'dan Satış Beklentisi: 200-220 bin adet seviyesindedir. (Analist beklentisi: 216 bin) Yatırım Harcaması: Yeni ürünlerle ilgili harcama beklentilerini aşağı yönlü revize ederek yatırım harcaması beklentisini 750-850 milyon Euro'dan 600-700 milyon Euro seviyesine düşürdü. (Analist beklentisi: 650 milyon Euro) Net Satışlar Büyümesi: 2025'te yüksek tek haneli net satışlar büyümesi bekliyor. (Analist beklentisi: %10 yıllık) FAVÖK Marjı: Yönetimin FAVÖK marjı beklentisi %7-8 seviyesindedir. (Analist beklentisi: %7,8) Yorum ve Değerlendirme Beklentilerin üzerinde gerçekleşen FAVÖK ve yatırım harcamaları beklentisinin düşürülmesi sebepleriyle açılışta "Olumlu" bir tepki bekliyoruz. Ford için "Endeksin Üzerinde Getiri" tavsiyemizi koruyoruz. Makro tahminlerimizdeki güncellemeler, yatırım harcamaları ve işletme sermayesi ihtiyacı konularındaki aşağı yönlü revizyonlarımızla birlikte 12 aylık hedef fiyatımızı 152 TL seviyesinden 164 TL seviyesine yükseltiyoruz.