İntegral Yatırım, FROTO-Ford Otosan için hedef fiyatını 129,5 TL'den 141 TL'ye yükseltti

Ford Otosan: 2025 Beklentileri Revize Edildi ve 2Ç25 Sonuçları Değerlendirmesi Ford Otosan, 2025 yılına yönelik bazı beklentilerini revize etti. Şirket, Türkiye Otomotiv Pazarı büyüklüğü beklentisini 950-1.050 bin aralığından 1.050-1.150 bin adet olarak yukarı yönlü revize etti. Diğer beklentiler ise korundu: Perakende satış adedi: 90-100 bin adet. Yurt dışı satış adedi: Toplam 610-660 bin adet (410-440 bin Türkiye, 200-220 bin Romanya). Toplam satış adedi: 700-760 bin adet. Toplam üretim adedi: 700-750 bin adet (460-490 bin Türkiye, 240-260 bin Romanya). Şirket, toplam yatırım harcaması beklentisini 750-850 milyon EUR'dan (130-150 milyon EUR Genel Yatırımlar, 620-700 milyon EUR ürün yatırımları) 600-700 milyon EUR'ya (130-150 milyon EUR Genel Yatırımlar, 470-550 milyon EUR ürün yatırımları) aşağı yönlü revize etti. "Yüksek tek haneli" satış gelirleri büyümesi beklentisi ve %7-%8 aralığındaki FAVÖK marjı beklentisi korundu. Değerlendirme ve Hedef Fiyat Otomotiv üretimi alanında faaliyet gösteren ve Türkiye'nin mal ihracat şampiyonu olan Ford Otosan'ın 2025 yılı ikinci çeyrek (2Ç25) finansal sonuçları güçlü bulundu. Enflasyon muhasebesi uygulayan şirket, bu dönemde piyasa beklentisinin üzerinde bir satış geliri, net kar ve FAVÖK büyümesi elde etmeyi başardı. Satış gelirlerindeki güçlü büyümeye ek olarak, operasyonel giderlerdeki verimlilik, diğer faaliyet gelirlerindeki artış ve yatırım faaliyetlerinden net gelirdeki büyüme net karı desteklerken, artan net finansman gideri ise net karı baskılayan unsur oldu. Şirketin yurt dışı satış performansındaki güçlü büyüme çeyreksel sonuçlarda en dikkat çeken pozitif nokta oldu. Yenilenen ürün portföyünün global pazardaki performansı, ilk çeyrekte olduğu gibi bu çeyrekte de finansal sonuçlarını olumlu etkilemeye devam etti. Şirketin geçirdiği dönüşüm süreci sonucu yenilenen ürün portföyü ile yurt içi ve yurt dışında satış adetlerinde ilerleyen çeyreklerde de güçlü bir performans sergileme potansiyeli mevcuttur. Şirketin üretim adetleri ve kapasite kullanım oranlarındaki artışı ve net borç pozisyonundaki gerileme de pozitif olarak yorumlandı. Tüm bu değerlendirmelerin ışığında, FROTO için İNA (İndirgenmiş Nakit Akışları) modeline göre 12 aylık hedef fiyat 141 TL olarak hesaplanmaktadır.