Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Şirket, yılın ilk çeyreğinde piyasa beklentisi olan 303 milyon TL’nin üzerinde ancak bizim beklentimiz olan 509 milyon TL’nin altında, yıllık %92 oranında sert düşüşle 426 milyon TL net kâr açıkladı. Net kârdaki bu düşüşte, operasyonel kârlılıktaki azalma ile 1Ç24’te kaydedilen 3,4 milyar TL’lik deprem kaynaklı sigorta tazminat gelirinin yarattığı yüksek baz etkili oldu. Şirket bu çeyrekte yıllık %0,2 artışla 1,7 milyon ton yassı ürün ve %31,3 azalışla 176 bin ton uzun ürün satışı gerçekleştirdi. Satış gelirleri, piyasa beklentisi olan 50,7 milyar TL ve bizim tahminimiz olan 51,2 milyar TL’nin üzerinde, yıllık %8 artışla 53,5 milyar TL olarak gerçekleşti. İhracat gelirlerinin toplam satış gelirleri içindeki payı, yıllık 12,4 puan artışla %26,4 seviyesine yükseldi. 2025 yılının ilk çeyreğinde FAVÖK, hem piyasa hem de bizim beklentimiz olan 3,5 milyar TL’nin üzerinde, yıllık %45 düşüşle 4,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Aynı dönemde FAVÖK marjı yıllık 7,4 puanlık gerilemeyle %7,7 seviyesine indi. Ton başı FAVÖK rakamı 51 $/ton oldu (1Ç24: 124 $/ton; 4Ç24: 39 $/ton). Şirketin 4Ç24’te 64,4 milyar TL seviyesindeki net borç pozisyonu, 1Ç25’te %12,8 azalarak 56,2 milyar TL’ye geriledi. Net Borç / FAVÖK rasyosu ise 3,2x seviyesine yükseldi (1Ç24: 2,4x; 4Ç24: 3,1x). Şirket yılın ilk üç ayında toplam 311 milyon $ yatırım harcaması gerçekleştirdi (1Ç24: 167 milyon $). Yorum: Şirket hisseleri, finansal sonuçlar öncesinde son üç ayda endeksten %8,5, son bir ayda ise %5,8 daha iyi performans sergiledi. Finansalların piyasa beklentileriyle genel olarak uyumlu gerçekleşmiş olması nedeniyle piyasa tepkisinin hafif pozitif olmasını bekliyoruz. Ereğli Demir Çelik (EREGL) için 30 TL olan hisse başı hedef fiyatımızı koruyor; kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” ve uzun vadeli “TUT” tavsiyelerimizi sürdürüyoruz.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
