Yapı Kredi Yatırım, ENKAI-ENKA İnşaat için hedef fiyatını 91 TL, tavsiyesini "al" olarak korudu

ENKA İnşaat Yeni Sözleşmesi: 1 Milyar USD'lik Proje ENKA İnşaat (ENKAI TI), TOTALENERGIES EP RATAWI HUB ile 1 milyar USD'yi aşan yeni bir sözleşme imzaladığını duyurdu. Proje Detayları: Sözleşme, TotalEnergies'in işlettiği "Gas Growth Integrated Project (GGIP)" kapsamında, Irak'ın Basra bölgesindeki "Associated Gas Upstream Project (AGUP) Phase 2" için merkezi işletme tesisinin mühendislik, tedarik, inşaat ve devreye alınmasını içeriyor. Projenin üç yıldan kısa bir sürede tamamlanması bekleniyor. Değerlendirme: Bu yeni proje, ENKA'nın 2025 yılı ikinci çeyrek sonu itibarıyla 7,9 milyar USD olan mevcut sipariş bakiyesinin %13'üne denk geliyor. Sözleşme, şirketin bakiye siparişlerine önemli bir katkı sağlayacağı için olumlu bir gelişme olarak değerlendiriliyor. Bu gelişmenin hisse fiyatına da olumlu yansıması bekleniyor. Bu veriler ışığında, ENKA için 12 aylık 91 TL/hisse hedef fiyatı ve "AL" önerisi korunmaktadır. 01 Temmuz 2025 Tarihli Rapordan: ENKA İnşaat (<ENKAI TI>) için 12 aylık hedef fiyatımızı 2,3 USD seviyesine yükseltiyor (önceki: 1,8 USD/hisse) ve tavsiyemizi “AL” olarak güncelliyoruz (önceki: “TUT”). Yeni hedef fiyatımız, mevcut seviyelere göre yaklaşık %37 getiri potansiyeli sunmaktadır. Hisseye yönelik olumlu görüşümüzün ve yukarı yönlü revizyonlarımızın temel nedenleri şunlardır: (i) İnşaat segmentinde, ilk beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen güçlü büyüme, (ii) Enerji segmentinde, süregelen toparlanmanın etkilerinin 2025’in ikinci yarısında daha net görülmeye başlanacak olması, (iii) Mevcut makroekonomik ortamda, aşağı yönlü riskleri sınırlayan güçlü bilanço yapısı. ENKA için konsolide bazda ve USD cinsinden, önümüzdeki iki yıl boyunca ortalama %20 ciro ve FAVÖK büyümesi öngörmekteyiz. Ayrıca şirketin, çift haneli sermaye getirisi sağlamaya devam etmesini bekliyoruz. Bu doğrultuda, mevcut seviyelerin hâlâ alım fırsatı sunduğunu değerlendiriyoruz. İnşaat segmentinde yüksek marjlı yeni sözleşmelerle güçlü büyüme: 2025 yılı 1. çeyreği itibarıyla inşaat iş kolundaki bakiye siparişler 6,7 milyar USD seviyesine ulaşmıştır. 2025’in 2. çeyreğinde şirket, Irak’ta 485 milyon EUR ve 289 milyon USD tutarında mühendislik, tedarik ve inşaat (EPC) sözleşmeleri, ABD’de ise 528 milyon USD tutarında havacılık komponentlerinin üretimine ilişkin sözleşme imzalamıştır. 2025 yıl sonu itibarıyla bakiye siparişlerin 7,3 milyar USD’ye, hasılatın 2,4 milyar USD’ye ve FAVÖK’ün 473 milyon USD seviyesine ulaşmasını bekliyoruz.