Gedik Yatırım, ENJSA - Enerjisa Enerji için hedef fiyatını 141,50 TL, tavsiyesini Endekse Paralel Getiri olarak korudu.
Şirketin 2026/03 dönemine ait finansallarına göre net satışlar yıllık %7,71 azalarak 55.104 milyon TL olurken, FAVÖK %5,29 artışla 12.650 milyon TL’ye yükselmiştir. FAVÖK marjı 283 baz puan artışla %23,0 seviyesine çıkmıştır. Geçen yılın aynı döneminde 970 milyon TL net zarar açıklayan şirket, bu yılın ilk çeyreğinde 1.080 milyon TL net kâr elde etmiştir.
Şirket, 1Ç26’da 3,1 milyar TL baz net kâr açıklayarak 2,9 milyar TL seviyesindeki beklentilerin hafif üzerine çıkmıştır. Bu pozitif sapma, net parasal zararın beklentilerin altında kalmasından kaynaklanmıştır. Baz net kâr, güçlü operasyonel kârlılık, azalan finansal giderler ve artan vergi gelirinin katkısıyla yıllık %80 artış göstermiştir. Faaliyet gelirleri ise yıllık %5 artışla 17,9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiş ve beklentilere paralel olmuştur.
Sonuçlar genel olarak nötr değerlendirilirken, baz kârdaki olumlu sapmanın büyük ölçüde nakit dışı kalemlerden kaynaklandığı belirtilmektedir. Şirket 2026 yılı beklentilerini korumuş; 75–80 milyar TL faaliyet geliri, 11–13 milyar TL baz net kâr, 30–35 milyar TL yatırım harcaması ve 110–120 milyar TL düzenlenmiş varlık tabanı öngörmüştür.
Son üç ayda güçlü performans gösteren hisse, 2026 tahminlerine göre 11,3–13,3x F/K çarpanlarıyla işlem görmekte olup bu seviyeler makul bulunmaktadır. Bu doğrultuda hisse için “Endekse Paralel Getiri” tavsiyesi korunmaktadır.
