Gedik Yatırım DOAS - Doğuş Otomotiv hissesi için hedef fiyatını 250.78 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Şirketin 2025/12 finansallarına göre, 4. çeyrekte net satışlar yıllık bazda %1,65 azalarak 77,5 milyar TL olurken, yıl genelinde %3,74 artışla 255,8 milyar TL’ye yükselmiştir. Ancak kârlılık tarafında belirgin zayıflama görülmüştür. 4. çeyrek FAVÖK’ü %35,2 düşüşle 2,36 milyar TL’ye, yıllık FAVÖK ise %32,83 azalışla 14,7 milyar TL’ye gerilemiştir. FAVÖK marjı çeyreklik bazda %3,0’a, yıllık bazda %5,8’e düşmüştür. Şirket, geçen yılın aynı döneminde 1,64 milyar TL net kâr açıklamışken, bu yılın 4. çeyreğinde 2,13 milyar TL net zarar açıklamış; 2025 yılı net kârı ise %68,39 düşüşle 3,14 milyar TL olmuştur.
Şirket satış hacmini artırıp binek otomobilde liderliğini sürdürse de fiyat baskısı, olumsuz ürün karması, artan finansman maliyetleri ve yüksek karşılık giderleri nedeniyle kârlılık ciddi şekilde gerilemiştir. Marj daralması rekabet ve maliyet baskısının sürdüğünü göstermektedir. Yüksek finansal giderler, enflasyon düzeltmeleri, 765 milyon TL şüpheli alacak karşılığı ve 644 milyon TL değer düşüklüğü çeyreklik zararda etkili olmuştur. Önümüzdeki dönemde işletme sermayesi yönetimi kritik görülürken, önerilen yüksek temettü yönetimin likiditeye olan güvenini yansıtmaktadır. 2026 beklentileri ise yüksek baz etkisi sonrası daha temkinli hacim varsayımları ve kontrollü yatırım harcamalarına işaret etmektedir.
