A1 Capital Yatırım, DOAS - Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 282,68 TL, tavsiyesini AL olarak belirledi.
Doğuş Otomotiv Servis ve Ticaret A.Ş. 4Ç25’te 77,5 milyar TL net satış, 2,36 milyar TL FAVÖK ve 2,13 milyar TL net zarar açıklamış; ciro %1,7, operasyonel karlılık %35,2 gerilemiş ve şirket kardan zarara dönmüştür. 2025 genelinde satış hacmi artmasına rağmen gelir artışı sınırlı kalmış, karlılıkta belirgin zayıflama görülmüştür.
Şirket yıl içinde coğrafi genişleme, yeni iş alanları ve ürün çeşitlendirme adımları atmış; mobilite, elektrifikasyon, dijitalleşme ve hizmetleşme alanlarında dönüşümünü hızlandırmıştır. Elektrikli araç ve şarj altyapısı yatırımları kısa vadede maliyet baskısı yaratırken, orta vadede yüksek marjlı gelir potansiyeli sunmaktadır.
Operasyonel olarak toplam satışlar artmış ve pazar payı korunmuş; binek araçta güçlü konum sürerken hafif ticari segmentte zayıf performans görülmüştür. Büyüme daha çok belirli markalar ve segmentlerde yoğunlaşmış, bu da dengesiz bir yapı oluşturmuştur.
Finansal tarafta ciro artışına rağmen maliyetlerin daha hızlı yükselmesiyle brüt kar ve marjlar düşmüş; FAVÖK ve net kar ciddi gerilemiştir. Artan borçluluk ve finansman giderleri karlılığı baskılamış, nakit azalmış ve stoklar yükselmiştir.
2026 için şirket daha temkinli bir görünüm sunmakta, büyümeden ziyade maliyet kontrolü ve nakit akışına odaklanmaktadır. Elektrikli araç yatırımları ve dijitalleşme devam ederken, marjlar üzerinde kısa vadeli baskı beklenmektedir.
Değerleme kapsamında 282,68 TL hedef fiyat ile “ALIM” tavsiyesi verilmekte, ancak şirketin performansı marjlar, borçluluk ve işletme sermayesi gelişimine bağlı olarak hassas görülmektedir.
