Halk Yatırım, DOAS - Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 226,10 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Doğuş Otomotiv’in Haziran satışları yıllık bazda %21,3 düşerek 15.123 adede geriledi ve pazar payı 1,8 puan azalarak %14,4 seviyesinde gerçekleşti. Türkiye otomotiv pazarı da aynı dönemde çift haneli daralmayı sürdürdü; toplam satışlar %11,4 düşüşle 105.041 adede indi. Bu zayıf görünümün arkasında binek araç talebindeki gerileme kadar hafif ticari araç tarafındaki yavaşlama da öne çıktı. Halk Yatırım, bu nedenle sektör verisini genel olarak negatif değerlendiriyor.
Yılın ilk yarısında otomotiv pazarındaki daralma %8,2’ye ulaşırken, DOAS’ın satış performansı da sektördeki baskıdan payını aldı. Kurum, şirket satışlarını Skoda dahil hesapladığı için Doğuş Otomotiv’in pazar payını rakiplerine göre daha geniş bir marka karması içinde izliyor. Aynı raporda Ford Otosan’ın satışları çok daha sert gerilerken, Tofaş Stellantis dahil bazda göreli olarak daha dayanıklı bir görünüm sergiledi. Doğuş Otomotiv için asıl olumsuzluk, Haziran ayındaki hacim kaybı ile pazar payı erozyonunun birlikte görülmesi oldu.
Halk Yatırım DOAS için 12 aylık hedef fiyatını 226,10 TL ve tavsiyesini TUT seviyesinde koruyor. Cari fiyat 184,60 TL olduğundan hisse için sınırlı bir yukarı potansiyel görülse de sektörün zayıf talep ortamı görüşü temkinli tutuyor. Raporun ana tezi, yüksek baz etkisi ve tüketici harcamalarındaki ihtiyat nedeniyle otomotivde kısa vadeli büyümenin zor kalacağı yönünde. Buna karşın olası faiz indirimlerinin talebi kademeli destekleyebileceği not ediliyor.
Yatırımcılar açısından kritik izlenecek başlıklar satış hacmindeki toparlanmanın kalıcılığı, pazar payındaki stabilizasyon ve faizlerin araç talebine etkisi olacak. Hibrit araçların yılın ilk yarısında öne çıkması, ürün karması ve talep tercihlerindeki değişimi gösteren önemli bir sinyal olarak sunuluyor. DOAS tarafında ise sektör genelindeki zayıflığa rağmen pazar payının korunup korunamayacağı hisse performansı için belirleyici olacak. Halk Yatırım’ın temkinli duruşu, kısa vadede güçlü bir katalizör yerine veri akışına bağlı kademeli bir iyileşme beklentisine dayanıyor.
