Deniz Yatırım, DOAS - Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 279,3 TL'den 255 TL'ye düşürdü, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Doğuş Otomotiv için değerlendirme sınırlı olumsuz yapıldı ve 12 aylık hedef fiyat 279,30 TL’den 255,00 TL’ye indirildi. Öneri TUT olarak korundu ve mevcut fiyata göre getiri potansiyeli %50,7 olarak verildi. Hisse yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %18 gerisinde performans gösterdi. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 15,2x F/K ve 4,7x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor.
Şirket 2Ç26’da 60.042 milyon TL satış geliri, 3.252 milyon TL FAVÖK ve 1.742 milyon TL net kar açıkladı. Satış gelirleri yıllık bazda %24 azalırken FAVÖK %38 geriledi ve FAVÖK marjı 1,1 puan düşerek %5,4’e indi. Net kar da yıllık bazda %38 azaldı. Beklentilerin hafif üzerinde gelen net kara karşın operasyonel tarafta hem hacimsel hem de verimlilik açısından zayıflama görüldü.
İkinci çeyrekte parasal kazanç/kayıp kaleminden 1.276 milyon TL olumlu etki oluştu. Brüt kar marjı 0,6 puan iyileşmesine rağmen faaliyet giderleri/satışlar rasyosu 2,2 puan arttı. Net borç pozisyonu 32.227 milyon TL’ye yükseldi ve net borç/FAVÖK oranı 2,2x seviyesine çıktı. Şirketin işletme faaliyetlerinden kaynaklı nakit çıkışı 168 milyon TL, serbest nakit akımı ise -37 milyon TL oldu.
2026 yılı beklentilerinde satış adedi hedefi 117.000’den 125.000’e çıkarılırken yatırım harcaması 5,2 milyar TL’den 5,0 milyar TL’ye indirildi. Deniz Yatırım, 2026 yılı için 236.516 milyon TL satış geliri, 14.490 milyon TL FAVÖK ve 5.438 milyon TL net kar öngörüyor. Hedef fiyatın aşağı çekilmesinde artan ülke risk primi ve makro beklentilerdeki değişiklikler etkili oldu. Yatırımcı ilgisi, beklentilerin üzerinde gelen net kar ve son işlem günlerinde baskılanan hisse fiyatı nedeniyle sınırlı da olsa görülebilir.
