Ak Yatırım, AVPGY - Avrupakent GYO için hedef fiyatını 103 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Avrupakent GYO 2Ç26’da 970 milyon TL net kâr açıkladı ve bu tutar 644 milyon TL seviyesindeki piyasa beklentisinin belirgin üzerinde gerçekleşti. Net kâr yıllık bazda yaklaşık %31 gerilerken, düşüşte operasyonel kârın zayıflaması ve 2Ç25’te yarıyıl gayrimenkul değerlemesinden gelen değer artış kazancının bu yıl oluşmaması etkili oldu. Temettü dağıtım şartının sağlanmasına bağlı pozitif vergi etkisi net kârı kısmen destekledi.
Net satışlar konut ve ofis teslimatlarındaki yüksek baz nedeniyle yıllık yaklaşık %27 düşüşle 1,7 milyar TL seviyesinde oluştu ve beklentilere paralel geldi. FAVÖK, brüt kârdaki gerilemeye paralel olarak yıllık yaklaşık %65 düşüşle 537 milyon TL’ye indi ve 725 milyon TL’lik piyasa beklentisinin altında kaldı. Marj daralmasında ortak alan giderleri ve dava giderleri etkili olurken, tekrarlayan gelirler yıllık yaklaşık %5 büyüyerek olumlu ayrıştı.
Şirket çeyrek içinde ödenen 2 milyar TL temettü sonrasında net nakit pozisyonunu 1,6 milyar TL’den 525 milyon TL’ye indirdi. Buna rağmen 525 milyon TL net nakit pozisyonunun korunması bilanço yapısının rahat kaldığını gösterdi. Dava giderlerinin tek seferlik nitelikte olduğu, ortak hizmet giderlerinin marjlar üzerindeki baskısının ise 2Y26’da izlenmesi gereken temel unsur olduğu değerlendirildi.
Analist 2026 yıl sonu tahminlerinde değişikliğe gitmedi ve 103 TL 12 aylık hedef fiyat ile Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu. Hedef fiyat, 147 TL olan 12 aylık hedef NAD/hisse değerine %30 hedef iskonto uygulanmasına dayanıyor. Hisselerin mevcut durumda yaklaşık %55 NAD iskontosuyla işlem gördüğü belirtilirken, operasyonel zayıflığın yapısal değil döngüsel olduğu ve ana getiri kaynağının iskonto daralması olacağı görüşü öne çıktı.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
