İnfo Yatırım, ASELS - Aselsan için hedef fiyatını 510 TL'ye revize etti.
ASELSAN için hedef fiyat 510 TL’ye revize edildi ve mevcut fiyata göre potansiyel getiri %35 olarak hesaplandı. Şirketin 2030 yılına kadar ihracat oranını %30’a çıkarma hedefi, büyüme kompozisyonunu çeşitlendirme ve döviz bazlı gelir yaratma açısından önemli görülüyor. NATO Liderler Zirvesi’nde savunma ve güvenlik harcamalarının GSYH’nin %5,00’ine çıkarılması taahhüdü, küresel savunma sanayi için uzun vadeli ve yapısal bir talep artışına işaret ediyor. Bu çerçevede hava savunma sistemleri, radar, elektronik harp, elektro-optik, komuta kontrol ve haberleşme çözümlerinde iç pazarın ardından ihracat tarafında da ivme bekleniyor.
Şirketin 2026 yılının ilk yarısında bakiye siparişleri çeyreksel olarak %12 artarak 23,2 milyar dolar oldu. Bakiye siparişlerin %97’si savunma sektöründen, %3’ü savunma dışı sektörden gelirken, parasal dağılımda %54 dolar ve %42 euro payı öne çıktı. 2026 yılının ilk yarısında Ar-Ge harcamaları 804 milyon dolara yükselirken yatırım harcamalarının satışlara oranı %38’e çıktı. Bu artışın, artan savunma harcamaları, güçlü sipariş birikimi ve genişleyen ihracat fırsatlarıyla birlikte kapasite ve teknoloji yatırımlarını hızlandırdığı değerlendiriliyor.
2026 ve 2027 yılları için net satışlar sırasıyla 5,71 milyar dolar ve 7,39 milyar dolar, FAVÖK 1,5 milyar dolar ve 1,9 milyar dolar, net kâr ise 0,83 milyar dolar ve 1,1 milyar dolar olarak öngörülüyor. Değerlemede 2026 ve 2027 yılı F/K ile FD/FAVÖK çarpanları kullanıldı ve her birine %25 ağırlık verildi. Yöntemde yurt dışı benzer savunma şirketleri emsal alındı ve 2027 yılı forward kuru baz kabul edildi. Şirketin Defense News Top 100 listesinde 43. sıradan 40. sıraya yükselmesi ve 2025 savunma gelirini 4,5 milyar dolara çıkarması da küresel konumunu güçlendiren unsurlar arasında yer aldı.
Çelik Kubbe projesi, Ankara Oğulbey’deki 2 milyar doların üstündeki Teknoloji Üssü yatırımı, 2029 itibarıyla üretim kapasitesinin yaklaşık iki katına çıkarılması hedefi ve OVP kapsamında makine-teçhizat yatırımlarına verilen destek şirket için önemli katalizörler olarak öne çıkıyor. 2027-2029 dönemi Merkezi Yönetim Bütçesi ödenek teklif tavanlarında Milli Savunma Bakanlığı bütçesi %34,8, Savunma Sanayii Başkanlığı bütçesi %37,2 artırılıyor. Kısa vadede yüksek yatırım harcamaları serbest nakit akımı üzerinde baskı yaratabilse de, bu yatırımların tamamlanmasıyla kapasite artışı, sipariş büyümesi ve operasyonel kârlılığa katkı sağlanması bekleniyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
