Gedik Yatırım, ARCLK-Arçelik için hedef fiyatını 158,42 TL'den 180 TL'ye, tavsiyesini "endekse paralel getiri" den "endeks üstü getiri"ye yükseltti

ARCLK - ARÇELİK A.Ş.

Son Fiyat

109.00 ₺

Hedef Fiyat

180.00 ₺

Potansiyel Getiri

%65.14

Endeks Üstü Get.

Perşembe, 12 Haziran 2025

Güncel Fiyat 109,00 ₺

En Yüksek Tahmin

235,00 ₺

Ortalama Fiyat Tahmini

189,51 ₺

En Düşük Tahmin

165,00 ₺

Ortalama Getiri Potansiyeli

%73.87

Kurum Sayısı 13

Al 5

Tut 1

End. Paralel Get. 2

Endeks Üstü Get. 2

Tavsiye Yok 3

Perşembe, 12 Haziran 2025 00:00

Tavsiye notumuzu "Endekse Paralel Getiri" seviyesinden "Endeks Üzerinde Getiri"ye yükseltiyor, hedef fiyatımızı ise 180 TL’ye çıkarıyoruz. Önümüzdeki dönemde devam eden maliyet azaltıcı adımların etkisi ve iyileşen uluslararası taleple birlikte faaliyet marjlarında toparlanma bekliyoruz (bkz. sayfa 2). Son 12 ayda Arçelik, BIST-100 endeksine göre %30, nominal olarak ise %33 değer kaybetti. Şirket, global benzerlerine kıyasla 2026T FD/FAVÖK ve F/K çarpanlarında sırasıyla %49 ve %42 iskontolu işlem görüyor. 2025 1. Çeyrek Sonuçları: İlk çeyrekte net satışlar yıllık bazda %9 artışla 109,1 milyar TL’ye ulaştı. Yurt içi satışlar %12 azalırken, Asya & Pasifik satışları %15 geriledi. Avrupa satışları, Whirlpool birleşmesinin sağladığı yaklaşık 650 milyon EUR'luk inorganik katkı sayesinde yıllık bazda %49 artış gösterdi. Afrika satışlarında ise %18 büyüme kaydedildi. Bu gelişmeler sonucunda Avrupa’nın toplam satışlar içindeki payı, 1Ç24’te %34 iken 1Ç25’te %47’ye yükseldi. FAVÖK, yıllık bazda %27 düşüşle 5,7 milyar TL’ye geriledi. Hammadde fiyatlarındaki düşüşe rağmen, personel giderlerindeki artış ve düşük kapasite kullanımı marjlar üzerinde baskı yarattı. Dönem net zararı 1,6 milyar TL olarak açıklandı. İşletme sermayesindeki artışa bağlı olarak net borç, 2024 yıl sonuna kıyasla %20 yükselerek 115 milyar TL’ye ulaştı. FAVÖK’teki düşüşle birlikte Net Borç/FAVÖK oranı da 2024 yıl sonunda 3,9x seviyesindeyken 1Ç25 itibarıyla 5,1x’e çıktı.