Yapı Kredi Yatırım, ANHYT - Anadolu Hayat Emeklilik için hedef fiyatını 160 TL'den 140 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
Anadolu Hayat’ın 3Ç26 net kârı 2,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek çeyreklik %15 ve yıllık %49 arttı. Özkaynak kârlılığı %62 seviyesine yükselirken, hayat teknik kârlılığı beklentinin üzerinde gelişti; emeklilik sonuçları ve yatırım gelirleri beklentilere paralel gerçekleşti. Üçüncü çeyrek net kârı piyasa beklentisinin %1 üzerinde oluştu.
Hayat sigortasında brüt prim üretimi çeyreklik %4 ve yıllık %16 artarken, hayat teknik kârı 1,7 milyar TL’ye ulaşarak çeyreklik %14 ve yıllık %213 yükseldi. BES yönetilen fon tutarı çeyreklik %11, yıllık %41 büyüdü; kıymetli madenlere endeksli fonların toplam emeklilik fonlarındaki ağırlığı yaklaşık %40 oldu. Emeklilik teknik kârı çeyreklik %4 artışla 288 milyon TL’ye, serbest portföy net yatırım gelirleri ise çeyreklik %44 artışla 988 milyon TL’ye çıktı.
Yapı Kredi Yatırım, sonuçları hisse için nötr değerlendirirken 2026 ve 2027 özkaynak kârlılığı beklentilerini sırasıyla %50 ve %47 seviyesinde korudu. Sermaye maliyeti varsayımının 2027 için %34’e yükseltilmesi nedeniyle 12 aylık hedef fiyat hisse başına 140 TL’ye indirildi; buna karşın sermaye maliyeti varsayımı üzerindeki getiri potansiyeli gerekçesiyle AL tavsiyesi sürdürüldü. Hisse 2026 ve 2027 tahminlerine göre 2,3x ve 1,9x PD/DD ile 5,4x ve 4,4x F/K çarpanlarından işlem görürken, 2026 kârından %12 temettü verimi bekleniyor.
Şirketin 30 Haziran 2026 itibarıyla sermaye yeterlilik oranı %284 seviyesinde bulunuyor ve toplam özkaynak güçlü kârlılık gelişimiyle çeyreklik %12 arttı. Kıymetli maden fiyatlarının toparlanması BES fon büyümesini destekleyen önemli bir katalizör olurken, yüksek sermaye yeterliliği ve güçlü teknik kârlılık olumlu unsurlar olarak öne çıkıyor. Daha yüksek sermaye maliyeti varsayımı hedef fiyat üzerinde aşağı yönlü etki yaratırken, kurum hisseyi AL tavsiyesiyle izlemeye devam ediyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
