Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
İyileşme Dönemine Hazırlık Şirket, oldukça zorlu geçen dört yılın ardından toparlanma sürecine hazırlanıyor. 2021 yılında yapılan temettü ödemesinin ardından ortaya çıkan sermaye yeterliliği riskleri nedeniyle, bedelli sermaye artırımı ve operasyonel dönüşüm adımlarıyla dört yıllık kapsamlı bir yeniden yapılanma süreci geçirdi. Bu dönemin ardından yönetişimin kârlılığa etkilerinin önümüzdeki çeyreklerde görülmeye başlanacağını değerlendiriyoruz. Özellikle sigorta sektöründe sıkça vurguladığımız, ana faaliyetlerden kâr elde etme yaklaşımının, AKGRT özelinde 3. çeyrek itibarıyla belirginleşmesini bekliyoruz. Sağlık sigortası tarafında AKGRT, komisyoner (acentelik) modeliyle faaliyet gösteriyor. Sektörde bu alana olan ilginin arttığı bir dönemde, AKGRT'nin baz büyümesini sürdürmesi hâlinde kâr marjlarının artacağı öngörülüyor. Şirket, sağlık sigortasının "aksiyonel" bir ürün olduğunun altını çiziyor. DASK tarafında ise yaşanan depremlere rağmen güçlü bir penetrasyon sağlanamadı. Farkındalık çalışmaları sürse de, henüz kayda değer bir müşteri talebi oluşmadığı gözlemleniyor. Ancak bu alanda da önümüzdeki dönemde çalışmaların yakından devam edeceği ifade ediliyor. 2026 ve sonrasına yönelik olarak, ürün bazlı modelleme ile muhasebesel etkileşim daha yakından izlenecek. IFRS standartlarındaki değişiklikler doğrultusunda, AKGRT’nin bu süreçlerden kısmen fayda sağlayabileceğini düşünüyoruz. Ancak söz konusu düzenlemeler henüz netleşmediği için, bu etkiler mevcut beklentilerimize dahil değildir. Bileşik oranın %100’ün üzerinde kalmaya devam etmesi beklenmekle birlikte, dengeli bir yapı öngörüyoruz. Şirket, yönetişimsel anlamda daha kârlı ürünlere geçiş sürecinde belirli bir hasarı göze alarak, %100’e yakın ama altına inmeyen bir bileşik oran yapısını sürdürebilir. 2025 yılına ilişkin beklentilerimiz: Yaklaşık %45 özsermaye kârlılığı 2,5 milyar TL net kâr
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
