Gedik Yatırım AKSA için hedef fiyatını 15.5 TL olarak korudu, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Hayat-emeklilik sektörü, ekonomik döngülere karşı görece dayanıklı ve defansif bir iş modeline sahiptir. Belirsiz faiz ortamına karşı dengeli bir gelir yapısı sunar; yüksek faiz dönemlerinde yatırım gelirleri kârlılığı desteklerken, faiz indirim döngüsünde hızlanan kredi büyümesi özellikle kredi bağlantılı hayat sigortası ürünleri üzerinden prim üretimini ve hacim büyümesini artırarak operasyonel performansa katkı sağlar.
Şirket, Türkiye’nin lider bireysel emeklilik ve hayat sigortası şirketlerinden biri olup yaklaşık %19 fon büyüklüğü pazar payı, güçlü bankasürans ağı (özellikle Akbank iş birliği) ve yüksek değerli müşteri tabanı sayesinde sektörün üzerinde büyüme sergilemektedir.
Türkiye’de BES fonlarının GSYH’ye oranı yaklaşık %3 ile OECD ortalamasının oldukça altındadır. Düşük BES penetrasyonu, devlet katkısı ve olumlu demografik dinamikler sektörün uzun vadeli yapısal büyüme hikayesini desteklemektedir. Henüz tarih netleşmemiş olsa da devreye girmesi planlanan Tamamlayıcı Emeklilik Sistemi (TES), çalışan, işveren ve devlet katkısını aynı yapıda birleştirerek sistemdeki fon birikimini anlamlı ölçüde artırma potansiyeline sahiptir. Bu kapsamda sektör oyuncularının hem katılımcı sayısı hem de fon yönetim gelirleri açısından bu yeni yapıdan olumlu etkilenmesi beklenmektedir.
Agesa’nın %100 iştiraki olan MediSA üzerinden sağlık sigortacılığına yaptığı girişin, orta ve uzun vadede gelir çeşitliliğini artırarak büyüme görünümünü desteklemesi beklenmektedir.
Şirketin 2026 yılında %37 prim üretim büyümesi (reel %8) ile yıllık %49 net kâr artışı sağlayarak 7,2 milyar TL net kâr elde etmesi beklenmektedir.
Hisseler, 2026-2027 beklentilerine göre 5,9x-4,2x F/K ve 2,5x-1,8x PD/DD çarpanlarıyla işlem görmektedir.
