Garanti BBVA Yatırım, AKBNK - Akbank için hedef fiyatını 124,6 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak belirledi.
Akbank, bankacılık endeksinde güçlü temel göstergelere sahip ve yüksek özkaynak kârlılığı üretebilen bankalar arasında özellikle beğenilen iki isimden biri olarak gösteriliyor. Düşen faiz ortamında bankanın kısa vadeli fonlama yapısıyla öne çıkacağı ve hızlı bir özkaynak kârlılığı düzeltmesi yaşayacağı düşünülüyor. Bu görünüm, 2026 tahminlerine göre 4,3x F/K ve 1,1x F/DD çarpanlarıyla, %29 özkaynak getirisiyle destekleniyor; 2027'de bu rakamların 3,1x F/K ve %30 özkaynak getirisine ilerlemesi bekleniyor.
Sektör genelinde ilk çeyrekte net faiz marjlarındaki toparlanma, düşen mevduat maliyetleri ve güçlü komisyon gelirleri performansı destekledi. Ancak Mart ayından itibaren artan fonlama maliyetleriyle marj baskıları yeniden öne çıktı; ikinci çeyrekte yaklaşık 25 baz puanlık marj daralması bekleniyor. TÜFE'ye endeksli tahvil katkısının bunu kısmen dengeleyebileceği belirtilirken, aktif kalite bozulması ve artan NPL oranları yakından takip edilen risk unsurları olarak sıralanıyor.
Üçüncü çeyrekten itibaren net faiz marjında toparlanma beklentisi korunuyor ve 2027 için enflasyon üzeri özkaynak getirisi öngörüsü sürdürülüyor. Bankacılık endeksi jeopolitik gelişmelerdeki rahatlamayla son dönemde sanayi endeksine göre olumlu ayrışmış olsa da yılbaşından bu yana hâlâ %12 daha zayıf performans sergiliyor; sektör genel olarak GOÜ benzerlerine göre %69 iskontolu işlem görüyor. Bu makro çerçevede TCMB'nin politika faizini yıl sonuna kadar %37'de sabit tutması ve Eylül'den itibaren fonlama maliyetini düşürmesi, Akbank'ın marj toparlanma senaryosunu destekleyici bir zemin oluşturuyor.
