GCM Yatırım, SAHOL - Sabancı Holding için hedef fiyatını 142,85 TL'den 164TL'ye güncelledi.
GCM Yatırım, Sabancı Holding için hedef fiyatını 142,85 TL'den 164 TL'ye yükseltti. Raporda 2026 yılının ilk çeyreğinde grubun 317,56 milyon TL ana ortaklık net dönem karı elde ettiği belirtildi. Geçen yılın aynı dönemindeki 3,8 milyar TL'lik net zararın ardından şirket yeniden kârlılığa geçti. Bu toparlanmada bankacılık ve enerji segmentlerindeki iyileşme ile malzeme teknolojileri tarafındaki daha güçlü performans etkili oldu.
Satış gelirleri yıllık bazda %11 gerileyerek 291.427 milyon TL'ye indi ve çeyreklik bazda da %11 daralma görüldü. Kombine gelirler bankacılık segmentindeki %14'lük düşüşün etkisiyle yıllık bazda %9 azalarak 403 milyar TL olarak gerçekleşti. Buna karşın kombine FAVÖK yıllık bazda %6 artışla 53 milyar TL'ye yükseldi. FAVÖK marjı ve banka dışı marjlardaki iyileşme, özellikle enerji segmentinin katkısı ve malzeme teknolojilerindeki toparlanma ile desteklendi.
Net kar marjı 2026 yılının ilk çeyreğinde %0,11 oldu ve bu oran önceki çeyrekteki %1,41 ile geçen yılın aynı dönemindeki -%1,17 seviyesine göre farklılaştı. Brüt kar marjı %26,37'ye yükselerek önceki çeyrekteki %24,13 ve geçen yılın aynı dönemindeki %21,82 seviyelerinin üzerine çıktı. Konsolide özkaynak kârlılığı %2,1'e yükselirken, Net Borç/FAVÖK oranı 1,7x seviyesinde gerçekleşti. Holding solo net nakit pozisyonu ilk çeyrekte 13,5 milyar TL'ye çıktı.
Raporda, Sabancı Holding'in portföy sadeleştirmesi ve sermaye tahsisini daha seçici alanlara yönlendirmesi öne çıkarıldı. Carrefoursa'daki toplam %89,28 payın devri için anlaşmaya varıldığı, Akçansa'daki %39,72 payın satışı kapsamında önalım hakkının kullanılacağı aktarıldı. Şirketin 2029 yılına kadar net aktif değerini 20 milyar ABD dolarına çıkarma hedefi bulunduğu, güncel NAD'nin ise 9,5 milyar dolar olduğu belirtildi. GCM Yatırım, SOTP yöntemi ile 2029 hedefini birlikte değerlendirerek hedef fiyatını 164 TL'ye revize etti ve raporun ana sonucunda daha odaklı, dayanıklı ve sürdürülebilir portföy yapısına geçişin destekleyici olduğu vurgulandı.
