İnfo Yatırım, MGROS - Migros için hedef fiyatını 969 TL'den 1033 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Migros için hedef fiyat 969 TL’den 1.033 TL’ye yükseltilmiş olup yaklaşık %60,5 getiri potansiyeli öngörülerek model portföyde tutulmaya devam edilmektedir. Şirket, 1Ç26 döneminde 109,2 milyar TL ciro, 5,3 milyar TL FAVÖK ve 1,6 milyar TL net kâr açıklayarak beklentilere paralel/üzerinde bir performans sergilemiştir. Enflasyon muhasebesinden kaynaklanan parasal kazançlar net kârı desteklerken, yıllık bazda ciro %6, FAVÖK %10 ve net kâr %24 artmıştır.
Operasyonel tarafta birebir mağazalarda sepet büyüklüğündeki artış satışları desteklerken, müşteri trafiği %1,1 gerilemiştir. Satış büyümesinde yeni mağaza açılışları, rekabetçi fiyatlama ve yoğun promosyonlar etkili olurken, online kanal güçlü büyümesini sürdürmüş ve online satışların payı %23,5’e yükselmiştir. Ancak artan promosyonlar, personel giderleri ve finansman etkisiyle brüt kâr marjı %23,6’ya gerilemiştir. Buna karşın operasyonel verimlilik yatırımları sayesinde FAVÖK marjı %4,8’e yükselmiştir.
Şirket ilk çeyrekte 51 yeni mağaza açarak büyümesini sürdürmüş, aynı zamanda dijitalleşme, lojistik ve otomasyon yatırımlarına odaklanmıştır. Toplam 2,7 milyar TL yatırım yapılırken, yeni dağıtım merkezleri ve teknoloji yatırımları orta vadede marjları destekleyecek unsurlar olarak öne çıkmaktadır. Çok kanallı yapı sayesinde hem fiziksel hem online satış kanallarının entegre şekilde büyümesi, rekabet avantajını güçlendirmektedir.
Migros, 2026 yılı beklentilerini koruyarak %5–7 satış büyümesi, %6–7 FAVÖK marjı ve 180–200 yeni mağaza açılışı hedeflemektedir. Küresel tarafta artan enerji ve lojistik maliyetleri gıda enflasyonunu yükseltebilecek olsa da, bu durum perakende sektörü için ciro büyümesini destekleyici olabilir. Genel olarak açıklanan finansalların hisse performansına olumlu yansıması beklenmektedir.
