Pusula Yatırım, ISCTR - Türkiye İş Bankası C için 21,30 TL hedef fiyat ile, AL tavsiyesini korudu.
Pusula Yatırım, İş Bankası için 21,30 TL hedef fiyatını ve AL tavsiyesini korudu. Raporda, bankanın 2026 1. çeyrekte 20,36 milyar TL net kâr açıklayarak piyasa beklentilerinin altında kaldığı belirtildi. Kurum, sonuçların özellikle sektördeki jeopolitik gerginlikler öncesi ana gelirlerden, dezenflasyon eğilimindeki yavaşlamadan ve yılbaşından bu yana süregelen dolarizasyon baskısından etkilendiğini değerlendirdi.
Kredi büyümesinin sektöre paralel seyrettiği, ancak ilk çeyrekte TL kredilerde yıllık %39,9 büyüme, sınıflandırma anlamında TL %43,4 ve YP %32,3 seviyelerinde artış gerçekleştiği aktarıldı. Net faiz marjında aşağı yönlü risklerin sürdüğü, bankanın ilk çeyrekte düşük baz sayesinde net faiz gelirlerini yıllık %136 artırdığı ve net faiz marjını çeyreksel 43 yıllık 190 baz puan genişlemeyle %3,2’ye yükselttiği yazıldı. Ancak banka %5 yıl sonu büyüme hedefinin beklenmedik aşağı yönlü riskler doğurduğunu da vurguladı.
Faaliyet giderleri cephesinde de beklenti üstü artışlar dikkat çekti. Banka, yeni yıla başlarken faaliyet giderlerinin orta %40’lı seviyelerde artacağını öngörürken, ilk çeyrekte %67,1 artışla 19,8 milyar TL personel gideri ve %71,5 artışla personel dışı gider artışı gerçekleştiğini bildirdi. Özsermaye kârlılığında beklentilerin aşağı yönlü olduğunun belirtildiği raporda, özsermaye kârlılığının %19,2 ile oldukça reel negatif seyrini sürdürdüğü ifade edildi.
Pusula Yatırım, finansalları bazı noktalarda beklenti üstü bulsa da kısa vadede sınırlı olumlu, orta ve uzun vadede ise özel bankacılıktaki yükseliş ihtimali nedeniyle daha temkinli bir görünüm sergiledi. Kurum, bankanın güncel siyasi haber akışından doğrudan etkilenebileceğine ve aşağı yönlü risklerin arttığına dikkat çekti. Bu nedenle hedef fiyatını 21,3 TL olarak korurken tavsiyesini AL seviyesinde sürdürdü.
