Ak Yatırım, TTRAK - TürkTraktör için hedef fiyatını 725 TL'den 560 TL'ye düşürdü, tavsiyesini NÖTR olarak korudu.
Türk Traktör 1Ç26’da piyasa beklentisi olan 1,107 milyon TL’nin ve kurum beklentisi olan 1,158 milyon TL net zararın üzerinde 1,276 milyon TL net zarar açıkladı. Aynı dönemde şirket, piyasa beklentisine ve kurum tahminine paralel 26 milyon TL FAVÖK raporladı. Beklentilerden daha düşük finansal giderler ve daha yüksek parasal kazançlar görülmesine rağmen, beklentinin üzerindeki amortisman giderleri sapmaya neden oldu. Kurum, sonuçları beklentilerin altında zayıf olarak değerlendirdi.
1Ç26’da net satışlar %40 daraldı. Yurt içi traktör satış hacmi yıllık %68 azalırken, ihracat satış hacmi yıllık %14 arttı. Toplam traktör satış hacmi yıllık %42 azaldı. FAVÖK %98 daraldı ve FAVÖK marjı 752 baz puan gerileyerek %0,3 seviyesinde gerçekleşti. Brüt kâr marjı yıllık 604 baz puan daralırken, faaliyet giderleri/net satışlar oranı yıllık 550 baz puan arttı.
Şirket 2026 iç pazar ve yatırım harcamaları beklentilerini düşürdü. Yönetim, 2026 yurt içi traktör pazarı beklentisini 27-33 bin adet seviyesinden 20-26 bin adede indirdi. Yurt içinde satmayı hedeflediği traktör hacmini 11,5-14,5 bin adet seviyesinden 8-10 bin adede çekti. İhracat hacmi beklentisi 11-13,5 bin adet traktör seviyesinde sabit kaldı. Ayrıca 2026 yatırım harcaması beklentisi 75-100 milyon ABD doları seviyesinden 60-70 milyon ABD dolarına indirildi.
Kurum, marj beklentilerini aşağı revize etti ve hedef fiyatını 725 TL’den 560 TL’ye düşürdü. Önerisini NÖTR seviyesinde korudu. Revizyonlarda 2026T net satışlar 63,241 mn TL, FAVÖK 3,314 mn TL ve net zarar -3,428 mn TL olarak öne çıktı. Hedef fiyat değişimi -22.8% olarak verildi ve güncel fiyat 453.00 TL, getiri potansiyeli %24 olarak paylaşıldı.
