Gedik Yatırım AGHOL için hedef fiyatını 35.5 TL olarak korudu, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Şirketin 2025/12 finansallarına göre, 4Ç25’te net satışlar yıllık %3,17 artışla 162.158 milyon TL, 2025 yılında ise yıllık %3,26 azalışla 707.202 milyon TL oldu. FAVÖK 4Ç25’te yıllık %5,11 artışla 12.769 milyon TL, 2025 yılı genelinde %7,64 azalışla 68.190 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı 4Ç25’te 14 baz puan artışla %7,9, 2025 yılı genelinde 46 baz puan azalışla %9,6 oldu. Net zarar 4Ç25’te yıllık %34,59 azalışla 2.259 milyon TL, 2025 yılında ise yıllık %63,04 düşüşle 2.506 milyon TL olarak gerçekleşti.
4Ç25’te ana ortaklık net zararı 2.259 milyon TL oldu; meşrubat segmentinde hacimler %5 artışla 285 milyon ünite kasaya, gelirler %23 artışla 35,7 milyar TL, FAVÖK ise %124 artışla 5,2 milyar TL olarak gerçekleşti. Uluslararası operasyonlar, disiplinli gelir yönetimi ve maliyet kontrolü kârlılığı destekledi. Migros segmentinde gelirler %8 artışla 105,1 milyar TL, FAVÖK %13 artışla 7,5 milyar TL, marj %7,1 oldu. Bira segmentinde gelirler %11 artsa da FAVÖK %42 daralarak 650 milyon TL’ye, marj 5,8% seviyesine indi. Otomotiv segmentinde gelirler %32 artışla 11,9 milyar TL oldu, FAVÖK -404 milyon TL ile negatife döndü. Tarım, Enerji ve Sanayi segmentinde gelirler %59 azaldı, net zarar 1,14 milyar TL oldu.
Solo net borç 3,26 milyar TL, konsolide Net Borç/FAVÖK 1,1x ile sağlıklı kaldı. Meşrubat (0,8x) ve Perakende (0,1x) güçlü, Bira (4,1x), Otomotiv (6,2x) ve Tarım, Enerji, Sanayi (8,3x) kaldıraçları yüksek kaldı. Hisse %39 NAD iskontosu ile işlem görüyor. Sonuçlar, güçlü Meşrubat ve Perakende performansına rağmen Bira ve diğer zayıf segmentlerin baskısıyla sınırlı negatif olarak değerlendirildi.
