İnfo Yatırım TCELL için hedef fiyatını 163.8 TL olarak korudu, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Turkcell İletişim Hizmetleri (TCELL) için hedef fiyat 163,80 TL korunmuş ve yaklaşık %49 getiri potansiyeli ile hisse model portföyde tutulmaya devam edilmiştir.
Şirket 2025 yılının son çeyreğinde 59,5 milyar TL ciro, 25,8 milyar TL FAVÖK ve 3,6 milyar TL net kâr açıklamıştır. Bu sonuçlar yıllık bazda ciroda %6, net kârda %63 artışa işaret ederken, yıl geneli karşılaştırmasında ciro %10 ve FAVÖK %13 artmış, net kâr ise %43 azalmıştır.
Mobil ve sabit segmentlerde çift haneli ARPU artışı ve faturalı abone sayısındaki güçlü büyüme dikkat çekmiştir. 2025 yılında 2,4 milyon faturalı mobil abone kazanımı ile son 26 yılın en yüksek seviyesine ulaşılmış ve faturalı abone oranı %81’e yükselmiştir. Sabit tarafta 119 bin Turkcell Fiber abonesi ve al-sat operasyonları dahil toplam 190 bin net fiber abone kazanılmıştır. 2025 yılında mobil ARPU %10,6, bireysel fiber ARPU ise %15,4 artmıştır. Türkiye segmentinde ARPU artışı, faturalı abone tabanının genişlemesi, Paycell öncülüğündeki Techfin büyümesi ve veri merkezi ile bulut hizmetlerinden elde edilen gelir artışı finansalları desteklemiştir.
2025 yılında mobil ARPU 320 TL’den %8,7 artışla 348 TL’ye, M2M hariç mobil ARPU ise %10,6 artışla 400,8 TL’ye yükselmiştir. Faturalı mobil ARPU %8,2 artışla 396,9 TL’ye çıkarken M2M hariç faturalı ARPU %9,5 artarak 478,9 TL olmuştur. Ön ödemeli ARPU ise 192,6 TL’den 178,4 TL’ye gerilemiştir. Sabit bireysel ARPU %17 artarak 474,6 TL’ye yükselmiş, bireysel fiber ARPU da 475,9 TL seviyesine çıkmıştır.
Şirket 2026 yılı için %5–7 gelir büyümesi, veri merkezi ve bulut gelirlerinde %18–20 büyüme, %40–42 FAVÖK marjı ve CAPEX/ciro oranının %25 olmasını beklemektedir. Bu yatırım harcamalarının önemli kısmı 5G altyapısı, şebeke modernizasyonu, fiber altyapı genişletmesi ile veri merkezi ve bulut kapasite yatırımlarına yöneliktir. Dijital servisler ve Techfin alanında da teknoloji yatırımlarının sürmesi planlanmaktadır.
CAPEX/ciro oranının %25 seviyesinde tutulması kısa vadede nakit çıkışını artırsa da veri trafiğini karşılayacak altyapının kurulması, ARPU büyümesinin desteklenmesi ve veri merkezi, bulut ile dijital servislerde gelir çeşitliliğinin artırılması açısından orta ve uzun vadeli büyüme stratejisiyle uyumlu görülmektedir. Açıklanan finansalların hisse üzerinde kısa vadede olumlu etki yaratması beklenmektedir.
