Alnus Yatırım CIMSA için hedef fiyatını 66.8 TL olarak korudu, tavsiyesini AL olarak korudu.
Çimsa 2025/12 döneminde hasılatını yıllık %24,59 artışla 45,91 milyar TL’ye yükseltti. Satışların maliyeti %27,58 artarak 36,91 milyar TL oldu. Brüt kâr 8,99 milyar TL’ye çıkmasına rağmen brüt kâr marjı %21,47’den %19,59’a geriledi.
Faaliyet giderleri personel giderleri öncülüğünde 4,93 milyar TL’ye yükselirken, diğer net esas faaliyet gelirleri 862,5 milyon TL oldu. Esas faaliyet kârı %6,13 artışla 4,93 milyar TL’ye ulaşsa da marj %12,60’tan %10,73’e geriledi. FAVÖK %23,74 artışla 8,24 milyar TL olurken FAVÖK marjı %17,95’e düştü.
Faaliyet dışı tarafta finansal yatırım gideri ve artan net finansman giderleri net kârı baskıladı. Vergi giderlerindeki iyileşme ve net parasal pozisyon kazancındaki artışa rağmen dönem net kârı %11,82 azalarak 3,10 milyar TL’ye geriledi. Net kâr marjı %9,55’ten %6,76’ya düştü.
Yurt içi brüt satış gelirleri yatay kalarak 18,39 milyar TL olurken, yurt dışı satış gelirleri %47,27 artışla 32,42 milyar TL’ye yükseldi ve toplam içindeki payı %63,81’e çıktı. Çimento gelirleri 31,48 milyar TL’ye yükselirken, hazır beton gelirleri 5,35 milyar TL’ye geriledi, yapı malzemeleri gelirleri ise güçlü artışla 9,08 milyar TL oldu.
2026’da %30, 2027’de %25 net satış büyümesi beklenirken, kur artışı ve maliyet iyileşmeleriyle marjların toparlanacağı öngörülmektedir. İNA yöntemiyle 63,16 milyar TL hedef piyasa değerine ulaşılmış, hisse başına hedef fiyat 66,80 TL olarak korunmuş ve AL tavsiyesi sürdürülmüştür.
