Şeker Yatırım, TOASO - Tofaş için hedef fiyatını 284,7 TL'den 338,5 TL'ye yükseltti, tavsiyesini 'AL' olarak korudu.

Şeker Yatırım, TOASO - Tofaş için hedef fiyatını 284,7 TL'den 338,5 TL'ye yükseltti, tavsiyesini 'AL' olarak korudu.Şirket için hedef pay fiyatımızı 284,70 TL’den 338,50 TL’ye yukarı yönlü revize ederken, “AL” tavsiyemizi koruyoruz. 7 Ocak 2026 kapanışı baz alındığında Tofaş, 2026 tahmini 8,4x FD/FAVÖK ve 13,9x F/K çarpanları ile işlem görmekte olup, söz konusu seviyeler yaklaşık %21 oranında getiri potansiyeline işaret etmektedir. Tofaş; Fiat, Opel, Citroën ve Peugeot markaları için K0 modelinin hafif ticari araç ve Combi versiyonlarının Türkiye’de üretimine başlamış olup, 2024–2032 döneminde toplam 1 milyon adet üretim hedeflemektedir. Bu üretimin 230 bin adetlik kısmının Kuzey Amerika pazarına ihraç edilmesine yönelik sözleşmenin bulunması, ihracat görünümünü destekleyici önemli bir unsur olarak öne çıkmaktadır. Scudo (K0) modelinin hafif ticari araç satışlarına katkısının kademeli olarak artmasını beklerken, Stellantis markaları için 2026 üçüncü çeyrek itibarıyla K9 modelinin hafif ticari araç ve Combi versiyonlarının devreye alınacak olması, ticari araç segmentinde büyüme açısından ilave bir katalizör niteliği taşımaktadır. K9 modelinin ağırlıklı olarak Türkiye ve Orta Doğu & Afrika (MEA) pazarlarına odaklanması, şirketin operasyonel performansını uzun vadede destekleyecektir. Öte yandan, Egea kontratlarının 2026 yılının ikinci yarısına kadar uzatılmış olması, binek araç segmentinde kısa vadede koruyucu bir etki sağlarken; orta ve uzun vadede Egea’nın yerini alabilecek yeni model ve yatırım programlarına ilişkin gelişmelerin hisse performansı açısından belirleyici olacağını düşünüyoruz. Şirketin “al ya da öde” anlaşmalarıyla desteklenen finansal yapısı ile FCA ve PSA markalarının sağladığı marka gücünü operasyonel görünüm açısından olumlu değerlendiriyoruz. Ayrıca, Stellantis Otomotiv konsolidasyonunun tamamlanmasıyla birlikte finansal tablolara yansıyacak etkilerin orta vadede daha belirgin hale gelmesini bekliyoruz. Tofaş için 2026 yılına ilişkin yaklaşık %3,6 düzeyinde bir temettü verimi öngörmekteyiz.