ICBC Yatırım, GARAN-Garanti BBVA için hedef fiyatını 200 TL, tavsiyesini "al" olarak korudu

Garanti BBVA 2Ç25: Beklentileri Aşan Net Kâr ve Güçlü Özsermaye Karlılığı Garanti BBVA, 2025 yılının ikinci çeyreğinde (2Ç25) 28,3 milyar TL solo net kâr açıklayarak piyasa beklentilerini (%21) aşan güçlü bir performans sergiledi. Bankanın net kârı çeyreklik bazda %12, yıllık bazda ise %26 artarken, %31,6 seviyesindeki özsermaye karlılığı ile sektördeki en yüksek orana ulaştı. Net faiz geliri %8 artış gösterdi. Swap etkisinden arındırılmış net faiz marjı (NFM) ise %4,5’e geriledi. Kredi Büyümesi ve Fonlama TL kredi büyümesi çeyreklik bazda %11 ile sektör ortalamasının üzerinde gerçekleşirken, YP krediler de dolar bazında %8 arttı. TL kredi büyümesinin ana kaynağı bireysel krediler ve kredi kartları oldu. Fonlama tarafında ise TL mevduatlar %1 artarken, YP mevduatlar dolar bazında %4 daraldı. Bu durum, toplam kredi-mevduat oranlarının yükselmesine neden oldu. Yönetim, 2025 için ortalama TÜFE’nin üzerinde TL kredi büyümesi hedefini korurken, YP kredi büyümesinde yukarı yönlü potansiyel bulunduğunu belirtti. Karlılık ve Giderler Ücret ve komisyon gelirleri çeyreklik %16, yıllık %60 artarak rakiplerinden daha iyi bir performans sergiledi. Faaliyet giderleri ise yapay zeka yatırımları ve müşteri kazanımı gibi nedenlerle çeyreklik %14, yıllık %72 yükseldi. Buna rağmen, ücret geliri/operasyonel gider oranı hafif iyileşerek %98’e çıktı. Swap maliyetlerinin artması ve TÜFEX gelirlerinin yatay seyretmesiyle NFM hafif daralsa da, net faiz geliri 29,8 milyar TL ile rakiplerinin oldukça üzerinde gerçekleşti. Aktif Kalitesi ve Sermaye Yeterliliği Net takibe intikaller 11,6 milyar TL olarak gerçekleşirken, takipteki kredi oranı %3,0’a yükseldi. Ancak bazı büyük kredilerden kaynaklanan karşılık iptalleri, net kârı destekledi ve ikinci aşama kredilerin payını düşürdü. Yönetim, karşılık iptallerinin yılın ikinci yarısında daha sınırlı devam edebileceğini öngördü. Sermaye yeterlilik oranı (SYR) solo bazda %18,0’e, çekirdek oran ise %14,7’ye geriledi. Banka, olası risklere karşı istisnalar hariç 102 milyar TL fazla sermaye taşıyor.