Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Türk Telekom <TTKOM TI> 1Ç25'te yıllık %45’lik artışla 5,1 milyar TL net kar açıkladı. Bu, piyasa beklentisinin %44 üzerinde bir performans sergiledi. Artış, esas olarak daha düşük kur farkı giderleri ve net finansman giderlerinden kaynaklandı. Şirketin gelirleri, Mart ortasında sabit genişbant segmentine uygulanan %16'lık tarife artışıyla desteklenerek yıllık %18 artışla 45,6 milyar TL'ye (konsensüs: 44,3 milyar TL) yükseldi. Tarifelerdeki fiyat artışına rağmen, mevsimsellik etkisiyle gelirler çeyreklik bazda %9 düştü. VAFÖK ise yıllık %27 artışla 17,9 milyar TL'ye (konsensüs: 17,7 milyar TL) ulaşarak VAFÖK marjını yıllık üç puan artırarak %39 seviyesine çıkardı. Şirket, devam eden dezenflasyon süreci doğrultusunda yeni satışlarda taahhüt süresini 15 aydan 18 aya uzattı. Ayrıca, toptan segmentte fiyat revizyonu için regülatöre başvuru yaptı. Yönetim, 2025 tahminlerini korudu. 1Ç25 sonuçlarının özellikle marjlarda potansiyel bir artışa işaret ettiğini belirten yönetim, herhangi bir revizyon yapmadan önce 2Ç25 performansını ve makro gelişmeleri beklemeyi tercih ediyor. Buna göre, 2025 yılı için öngörülen tahminler şu şekildedir: %8-9 gelir (UFRYK 12 hariç) büyümesi (2024: yıllık %12,4 artış) %38-40 VAFÖK marjı (2024: tek seferlik etkiler hariç %37,7) %28-29 yatırım harcaması/gelir oranı (2024: %25,7) Beklentilere paralel operasyonel performans göz önüne alındığında, sonuçları nötr olarak değerlendiriyoruz. Ancak, piyasa beklenenden daha güçlü bir net kar açıklanması, kısa vadede olumlu bir tepki verebilir. TTKOM için %25 getiri potansiyeli sunan 12 aylık 68 TL/hisse hedef fiyatla "AL" tavsiyemizi yineliyoruz. Hisse, 2025 tahminlerimize göre 3,4x FD/VAFÖK çarpanıyla işlem görüyor.
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri
Son Fiyat
Hedef Fiyat
Potansiyel Getiri