Deniz Yatırım, ALARK - Alarko Holding için 12 aylık hedef fiyatını 141,82 TL, tavsiyesini AL olarak belirledi.
Alarko Holding, 1Ç26 yatırımcı sunumuna göre enerji alanında 1.539 MW kurulu güce sahip olup bu portföyün %90,6'sını Cenal-Karabiga ithal kömür santrali oluşturmaktadır. Bunun yanı sıra Gönen ve Karakuz hidroelektrik santralleri ile Konya'da güneş paneli yatırımı bulunmaktadır. Deniz Yatırım, enerji grubunun konsolide rakamlar içindeki payının düşük olması nedeniyle ciro hesaplaması yapmamakta; değerleme ve önerilerini holdinging tüm iş kollarını kapsayan konsolide bazda sürdürmektedir.
EPİAŞ verilerine göre şirketin 2Ç26 döneminde yaklaşık 1.195.217 MWh elektrik üretimi gerçekleştirdiği hesaplanmaktadır. Bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre %30 ve bir önceki çeyreğe göre %51 azalışa işaret etmekte olup ciddi bir gerilemeye işaret etmektedir. Üretimdeki bu düşüşün ağırlıklı olarak kömür santralinin kapasitesini etkileyen teknik ya da operasyonel faktörlerden kaynaklandığı değerlendirilebilir. Ayrıca Holding'in Kırklareli'ndeki santralinin üretim lisansının EPDK tarafından sonlandırıldığı not edilmektedir.
2Ç26 döneminde Türkiye genelinde enerji fiyatlarının sert gerilemesi, kömür santralleri için de gelir baskısı anlamına gelmektedir. Bununla birlikte Alarko Holding'in inşaat, ticaret ve diğer iş kollarındaki çeşitlendirilmiş yapısı, enerji tarafındaki baskıyı konsolide bazda kısmen dengeleme kapasitesi taşımaktadır. Deniz Yatırım, Alarko Holding için 12 aylık 141,82 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesini korumaktadır.
