Tacirler Yatırım, DOHOL - Doğan Holding için hedef fiyatını 29.35 TL'den 32.5 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Doğan Holding araştırma kapsamında beğenilen holdinglerden biri olarak değerlendirilmeye devam etmektedir. Holdingin portföy stratejisi net ve değer yaratımı odaklı bulunmakta; şirket stratejik öncelik taşımayan veya beklenen getiriyi sağlamayan varlıklarda sadeleşmeye giderken finansal hizmetler, madencilik, yenilenebilir enerji ve seçili teknoloji/sanayi yatırımlarında büyümeyi hedeflemektedir. 1Ç26 itibarıyla NAD yaklaşık 3,0 milyar USD seviyesine ulaşmış ve stratejik odak alanlarının NAD içindeki payı %54'e yükselmiştir. Yönetimin 2030 için 4,5 milyar USD NAD hedefi mevcut seviyelere göre anlamlı bir büyüme alanının varlığına işaret etmektedir.
Sigorta ve madencilik güçlü ayrışırken Karel'de dönüşüm etkisi görülmeye başlamıştır. Hepiyi Sigorta'da teknik karlılık ve disiplinli büyüme yaklaşımı öne çıkarken madencilik tarafında üretim artışı, yüksek FAVÖK marjı ve UMREK raporundaki kaynak artışı orta vadeli görünümü desteklemektedir. Karel'in iştiraki Daiichi'de otomotiv elektroniği tarafındaki büyüme, müşteri çeşitlenmesi ve güçlü sipariş birikimi yatırım hikayesini desteklemektedir. NAD tablosuna göre cari NAD 116,1 milyar TL, hedef NAD ise 141,8 milyar TL olarak hesaplanmaktadır.
Daiichi halka arzı saklı değerin görünür hale gelmesi açısından önemli bir katalist olarak değerlendirilmektedir. Daiichi'nin ardından Hepiyi Sigorta ve Sesa Ambalaj gibi potansiyel halka arz adaylarının gündemde kalması da holding bünyesindeki saklı değerin daha şeffaf fiyatlanması açısından izlenmesi gereken başlıklar arasındadır. Galata Wind'de üretim güçlü seyrederken düşük elektrik fiyatları karlılığı baskılamaktadır. Doğan Trend Otomotiv'de regülasyon kaynaklı destekler operasyonel görünümü iyileştirirken gayrimenkul ve teknoloji/finansal hizmetler tarafındaki portföy adımları ilave değer yaratımı açısından yakından izlenmektedir.
Mevcut iskonto seviyesinin holdingin nakit gücünü, stratejik odak alanlarındaki büyümeyi ve halka kapalı iştiraklerdeki değer yaratım potansiyelini tam olarak yansıtmadığı değerlendirilmektedir. 1Ç26 sonuçlarının ardından NAD tablosunda yapılan güncellemeler ve en güncel iştirak değerlemeleri doğrultusunda 12 aylık hedef fiyat 29,35 TL'den 32,50 TL'ye yükseltilmiştir. Bu çerçevede Doğan Holding için AL tavsiyesi sürdürülmektedir.
