Garanti BBVA Yatırım, THYAO - Türk Hava Yolları için hedef fiyatını 490 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak belirledi.
Türk Hava Yolları'nın geniş uçuş ağı ve dengeli yolcu-kargo yapısı, gelirlerini çeşitlendirirken aynı zamanda jeopolitik ve operasyonel risklere karşı etkili bir koruma sağladığı vurgulanıyor. Havacılık sektörünün maruz kaldığı jeopolitik belirsizlikler ve motor tedarik sorunlarına rağmen, şirketin çeşitlendirilmiş iş yapısı operasyonlarının istikrarlı devam etmesini sağlıyor. THYAO'nun mevcut çarpanlarının pandemi dönemine göre iskontolu olması fırsat olarak değerlendiriliyor. 2026 tahminlerine göre 3,4x F/K ve 4,6x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor; bu, sektördeki en düşük F/K çarpanlarından biri olarak dikkat çekiyor.
Havacılık sektörü genelinde jeopolitik risklere rağmen yolcu talebinin güçlü seyrini koruduğu, dış hat operasyonları ve güçlü kargo faaliyetlerinin sektörü desteklediği belirtiliyor. THYAO ve PGSUS'un uluslararası büyüme stratejileri sektör görünümünü olumlu kılan unsurlar olarak özellikle vurgulanıyor; güçlü sezon etkisiyle yolcu ve kargo trafiğindeki büyümenin sürmesi bekleniyor.
THYAO'nun en doğrudan beslendiği makro unsur petrol fiyatları olarak gösteriliyor: ABD-İran anlaşma ihtimalinin artması ve Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılabileceği beklentisiyle petrol fiyatları 80 doların altına gerilemiş durumda; jeopolitik tansiyon yeniden yükselmediği sürece Brent'in yılın geri kalanında 70-75 dolar bandına yerleşmesi bekleniyor. Bu normalleşme senaryosu yakıt maliyetleri açısından şirketin operasyonel kârlılığını doğrudan destekleyici bir unsur olarak değerlendiriliyor. Haziran ayındaki mutabakatla jeopolitik risklerin kısmen yatışması da THYAO'nun maruz kaldığı operasyonel risklerin azalma eğiliminde olduğuna işaret ediyor; ancak raporun da belirttiği gibi jeopolitik risklerin tamamen ortadan kalkmadığı not ediliyor.
