Alnus Yatırım, BIMAS - BİM için hedef fiyatını 883,86 TL'den 968,14 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Alnus Yatırım, BİM Birleşik Mağazalar için değerleme sonucunda hedef piyasa değerini 580,88 Milyar TL civarında hesapladı ve hisse başı hedef fiyatını 883.86 TL’den 968,14 TL seviyesine revize etti. Kurum, tavsiyesini AL olarak korudu ve bu seviyeye göre yüzde 25.00 yükseliş potansiyeli öngördü. Raporda ana mesaj, hasılat tarafındaki güçlü reel artışın faaliyet kârlılığını ve net kârı desteklediği yönünde verildi.
Şirketin 2026/03 döneminde hasılatı geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 10,11 artarak 212,86 Milyar TL oldu. Satışların Maliyeti yüzde 8,20 artışla 172,55 Milyar TL’ye çıkarken, brüt kâr 6,47 Milyar TL artarak 40,31 Milyar TL’ye yükseldi. Brüt kâr marjı yüzde 17,50’den yüzde 18,94’e çıktı. Faaliyet giderleri 2,47 Milyar TL artışla 37,48 Milyar TL olurken, buna rağmen esas faaliyet kârı 4,24 Milyar TL iyileşerek 2,54 Milyar TL’ye döndü.
FAVÖK, 3,20 Milyar TL artışla 10,11 Milyar TL seviyesine yükseldi ve FAVÖK marjı yüzde 3,58’den yüzde 4,75’e çıktı. Net yatırım faaliyet gelirleri 1,91 Milyar TL olurken, Net Finansman Giderleri 2,46 Milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket 5,58 Milyar TL vergi gideri yazdı ve TMS 29 enflasyon düzeltmesi kaynaklı parasal kazanç tutarı senelik bazda 644,0 Milyon TL azaldı. Buna karşın dönem net kârı yüzde 82,51 artışla 6,46 Milyar TL’ye yükseldi ve net kâr marjı yüzde 1,83’ten yüzde 3,04’e çıktı.
Katalizör tarafında, mağaza sayısı 13 bin 809’dan 14 bin 576’ya yükselirken BİM Türkiye, FİLE Türkiye, BİM Fas ve BİM Mısır tarafındaki genişleme dikkat çekti. TMS 29 etkisi hariç bakıldığında aynı mağaza satışları yüzde 34,5, aynı mağaza sepet hacmi yüzde 35,6 arttı; aynı mağaza trafiği ise yüzde 0,8 daraldı. Şirketin 2026 yılı beklentileri satış büyümesinde yüzde 4 ila yüzde 8, FAVÖK marjında yüzde 6,0 ila yüzde 7,0 ve yatırım harcamalarının satışlara oranında yüzde 3,0 ila yüzde 3,5 aralığı olarak verildi. Kurum, İNA yöntemini yüzde 100 ağırlıkla kullanarak değerleme yaptı ve yatırımcı açısından en kritik çıkarımın, operasyonel toparlanma ile mağaza büyümesinin kârlılığı desteklemeye devam etmesi olduğunu vurguladı.
