Deniz Yatırım, DOHOL - Doğan Holding için hedef fiyatını 28,00 TL'den 31,90 TL'ye yükseltti, tavsiyesini AL olarak korudu.
Deniz Yatırım, Doğan Holding için değerlendirmesini olumlu olarak korudu ve 12 aylık hedef fiyatını 28,00 TL'den 31,90 TL'ye yükseltti. Raporda, hedef fiyat artışının temel nedenleri arasında madencilik iş koluna ilişkin tahminlerin yukarı revize edilmesi, iskonto oranının %30'dan %25'e çekilmesi ve güncel NAV tablosunun modele yansıtılması yer aldı. Hisse için tavsiye AL olarak sürdürüldü ve mevcut fiyata göre getiri potansiyeli %30,3 olarak verildi. Analistlere göre bu güncelleme, bir çeyrek ileri tarihli modelleme yaklaşımıyla birlikte yapıldı.
Şirket 1Ç26 döneminde 334 milyon TL net kar açıkladı. Buna karşın finansallarda parasal kazanç/kayıp kalemi altında 3.267 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu ve net kar beklentilerin altında kaldı. 1Ç25 döneminde 680 milyon TL olan net zarar, bu dönemde kara dönüştü. Deniz Yatırım, operasyonel kârlılıktaki artışı olumlu değerlendirdi.
Holding’in satış geliri 1Ç26 döneminde %2 azalışla 23.932 milyon TL oldu. Madencilik, yatırım bankası ve faktoring iş kolları büyümeyi desteklerken, Ditaş çıkışı ile Doğan Trend Otomotiv ve Hepiyi Sigorta satış gelirleri üzerinde baskı yarattı. FAVÖK 1Ç26 döneminde %142 artışla 2.626 milyon TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjında 6,5 puanlık iyileşme gerçekleşti. Maden iş kolundan gelen güçlü katkı, Karel’in operasyonel dönüşümü ve kısmen toparlanan otomotiv iş kolu kârlılığı destekledi.
Raporda 2025’te 2,8 milyar USD olan NAD’ın 175 milyon USD artışla yaklaşık 3 milyar USD seviyesine çıktığı belirtildi. Solo net nakit pozisyonu ise 4Ç25’teki 646 milyon USD seviyesinden 1Ç26’da 633 milyon USD’ye geriledi. Analist, Gümüştaş Madencilik ve Hepiyi Sigorta’nın artan ağırlığını ve 2026 beklentilerini kritik gördüğünü vurguladı. Hisse yıl başından bu yana BIST 100 Endeksi’nin %8 üzerinde performans gösterirken, raporun ana sonucu operasyonel iyileşme ve güncellenen NAV yaklaşımının hedef fiyatı yukarı taşıdığı oldu.
