GLRMK - 1Ç26 Finansal Sonuçları
Gülermak, 2026 yılının ilk çeyreğinde 605 milyon TL net kâr açıkladı. Net kâr yıllık bazda yaklaşık %60 gerilerken, bu düşüşte enflasyon muhasebesi kaynaklı parasal kayıplardaki sert bozulma etkili oldu. Şirket geçen yıl aynı dönemde 431 milyon TL net parasal kazanç yazarken, bu çeyrekte 862 milyon TL net parasal zarar kaydetti. Operasyonel tarafta ise daha dirençli bir görünüm sergilendi.
Şirketin satış gelirleri yaklaşık 9,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK yıllık bazda yatay kalarak 1,47 milyar TL oldu. Ancak FAVÖK marjı 1 puanın üzerinde gerileyerek %15,2 seviyesine düştü. Marjlardaki baskıya rağmen operasyonel performansın büyük ölçüde korunmuş olması, finansallardaki zayıflamanın ana nedeninin operasyonlardan çok enflasyon muhasebesi etkileri olduğunu gösteriyor.
Bilanço tarafında Gülermak, artan işletme sermayesi ihtiyacı nedeniyle önceki çeyrekteki net nakit pozisyonundan net borç pozisyonuna geçti. Şirketin net borcu 2,3 milyar TL seviyesine yükselirken, Net Borç/FAVÖK oranı 0,3x oldu. Buna rağmen kaldıraç seviyesinin halen yönetilebilir düzeyde olduğu değerlendiriliyor.
Şirketin bakiye siparişlerinin 251 milyar TL seviyesinde korunması ise uzun vadeli görünüm açısından olumlu görülüyor. Güçlü sipariş portföyü, orta vadeli gelir görünürlüğünü desteklemeye devam ediyor. Bu nedenle net kârdaki sert düşüşe rağmen, operasyonel dayanıklılık ve güçlü iş yükü sayesinde sonuçlar genel olarak “nötr” değerlendirildi.
