Yurt içi hafif araç satışları Ağustos ayında normalleşme gösterdi.Son dönemdeki rekor seviyede satış rakamlarının (Temmuz: 112,4 bin) ardından, Ağustos ayında binek araç ve hafif ticari araç satışları 86,4 bin seviyesinde gerçekleşti. Bu rakam bir önceki yıla kıyasla %79 daha yüksek olsa da bir önceki aya göre %23 daha düşük seviyededir. Ağustos ayında, binek araç satışları 66,1 bin (+%88) ve hafif ticari araç satışları 20,3 bin (+%55) olarak gerçekleşmiştir. Ağustos ayı verileriyle, 8A23'te satışlardaki yıllık artış %65 olmuştur (Binek araç: +%64, Hafif Ticari Araç: +%66).  TOASO'nun binek otomobil hacmi Ağustos ayında yıllık %20 düşüşle 3,9 bin adede geriledi. Hafif ticari araç satışları bir önceki yıla göre %4 artışla 3,4 bin seviyesinde gerçekleşti ve toplam satışlar bir önceki yıla göre %10 daraldı. Bu durumun şirketin ağustos ayında yaptığı periyodik bakım çalışmaları nedeniyle teslimatların azalmasıyla ilgili olabileceğini düşünüyoruz. Şirketin hafif araçlardaki toplam pazar payı 8A23'te yıllık bazda yaklaşık 140 baz puan düşüşle %17,3'e geriledi. Şu anda Stellantis ile yapılan anlaşmanın ardından yeni makro ve operasyonel tahminleri dikkate alarak TOASO için hedef fiyatımızı ve tavsiyemizi gözden geçirmekteyiz.  FROTO'nun Ağustos ayı toplam yurt içi satış hacmi bir önceki yıla göre %84 artışla 8,3 bin adet oldu. Aylık hafif ticari araç satış hacmi yıllık %62 artışla 5,8 bin adede yükseldi ve binek araç satışları ise yıllık %171 artış göstererek 2,5 bin seviyelere ulaştı. Ağustos sonu itibarıyla FROTO'nun hafif ticari araç pazar payı bir önceki yıla göre 280 baz puan düşerek %30,2'ye geriledi. Binek araç satışları ise bir önceki yıla göre 2,5 bin oldu ve %171 artış gösterdi. FROTO'nun toplam pazar payı 9A23'te %9,3 seviyesinde gerçekleşti. Şu anda FROTO için tahminlerimizi ve hedef fiyat tavsiyemizi gözden geçirmekteyiz.  DOAS'ın aylık perakende satış hacmi Ağustos'23'te bir önceki yıla göre %67 artışla 12 bin oldu. Bu rakam aylık bazda %35 oranında düşüşe tekabül etmektedir. Yaşanan bu daralmayı artan kredi faizlerine, fiyat artışlarına ve dolayısıyla tüketici iştahının azalmasına bağlamaktayız. Ağustos ayında binek ve hafif ticari araç satışları sırasıyla %76 ve %16 arttı. Ağustos ayı rakamlarıyla şirketin Skoda dahil 8A23 toplam perakende satış hacmi ise bir önceki yıla göre %63'e yükseldi (Binek araç: %60, Hafif ticari araç: %103).  Sonuç olarak, 2017-2022 yılları arasındaki ortalama Ağustos satış rakamlarıyla karşılaştırıldığında veriler hala güçlüdür ve %72 oranında daha yüksektir. Ancak, daha önce de beklediğimiz üzere, son dönemde TL'deki değer kaybının ardından yaşanan fiyat artışlarına, yükselen kredi faizlerine ve buna bağlı olarak otomobil alımının enflasyon korumalı varlık algısının azalmasıyla birlikte satışlarda yavaşlama işaretleri bulunmaktadır. Şimdilik 2023 için sektör satışlarının 1,1 milyon araç seviyesinde olmasını beklediğimizi, bunun da Türkiye otomobil pazarı tarihinde bir rekor olduğunu ve sonraki yılda %20-%30'luk bir daralma beklediğimizi hatırlatmak isteriz. Özetle, Ağustos ayı verilerini DOAS ve TOASO için negatif FROTO için ise ihracat hacimlerinin şirketin ana değer unsuru olarak görerek hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Araştırma kapsamımızda TOASO ve FROTO için hedef fiyatımızı ve tavsiyemizi gözden geçiriyoruz. Her iki şirket için de orta ve uzun vadede genel olarak olumlu görüşümüzü korurken, uluslararası satışların toplam gelirleri içindeki payının daha fazla olması (~%80) dolayısıyla yurtiçi pazarda yaşanabilecek olası bir daralmadan yakın vadede daha az etkilenmesini bekleyerek FROTO'yu daha fazla öne çıkarabiliriz.