4Ç25 Bilanço Beklentileri: Operasyonel Toparlanma, Muhasebese
Raporu kısaca özetleyecek olursak,
Bankacılık: Faiz indirimi ve kredi büyümesi marjları desteklerken, vergi ve faaliyet giderleri net kârı baskıladı. VakıfBank ve Akbank güçlü performans sergilerken, Yapı Kredi, Garanti ve Halkbank net kar açısından zayıf kaldı.
Sigorta & Emeklilik: Hayat dışı branşta düzenleme kaynaklı kârlılık baskısı, hayat ve emeklilik tarafında yüksek teknik kârlılık destekleyici oldu.
Enerji: Talep ve fiyatlamada yatay seyir, kuraklık hidroelektrik üretimi sınırladı, USD/TL kuru ciroları belirledi.
Rafineri & Petrokimya: Rafineri marjları güçlü, Petkim zayıf talep ve maliyet baskısıyla net kârda negatif etki.
Perakende: Operasyonel performans güçlü, vergi etkisi net karı baskılıyor. Gıda perakendesi dayanıklı, giyim ve elektronik daha kırılgan.
Otomotiv: İhracat ve kapasite kullanım artışı operasyonel kârlılığı desteklerken, iç talepte yavaşlama net kârı sınırlıyor. Tofaş güçlü, Türk Traktör zayıf performans gösteriyor.
Ana Metal: Operasyonel göstergeler toparlanıyor, ancak net kâr muhasebe etkileriyle sınırlı. Ereğli Demir Çelik FAVÖK artışıyla öne çıkıyor, Kardemir sınırlı net kar.
Havacılık: Yolcu ve kapasite artışı operasyonel büyümeyi destekler, ancak birim gelir baskısı ve ertelenmiş vergi net kârı sınırlıyor. THY ve TAV olumlu, Pegasus net zarar riski taşıyor.
Telekomünikasyon: Operasyonel performans güçlü, ancak vergi ve iştirak zararları net kârı baskılıyor.
Gayrimenkul: Talep toparlanıyor, kira gelirleri yükseliyor, fakat teslimatlar ve değerleme net karı etkiliyor. Rönesans ve Avrupakent GYO güçlü, Torunlar GYO geride.
Metalik Olmayan Mineral Ürünler: Operasyonel FAVÖK toparlanıyor, net kâr vergi ve muhasebe etkileriyle baskı altında. Çimsa ve Kalekim güçlü, Akçansa ve Şişecam karışık performans gösteriyor.
Kısaca, operasyonel performans çoğu sektörde güçlü, ancak vergi ve muhasebe etkileri net kâr üzerinde baskı oluşturuyor; sektörler arasında ayrışmalar belirgin.
