Halk Yatırım, YKBNK - Yapı Kredi için hedef fiyatını 52.09 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Yapı Kredi’nin 1Ç26 solo net karı yıllık bazda %77,7 artışla 20,3 milyar TL’ye yükseldi ve kurum beklentisi olan 18,70 milyar TL’nin ile piyasa medyan beklentisi olan 17,66 milyar TL’nin üzerinde gerçekleşti. Çeyreksel bazda %119 artış kaydedilen bu sonuçta net faiz gelirlerindeki güçlü artış, mevduat dışı fonlama maliyetlerindeki belirgin iyileşme ve ticari kar kaleminin katkısı öne çıktı. Net faiz gelirleri yıllık %104,7 artışla 53,6 milyar TL’ye ulaştı. Hesaplamalara göre swap dahil net faiz marjı 4Ç25’e kıyasla 44 baz puan artarak %3,56 seviyesine çıktı. Bankanın özkaynak karlılığı 1Ç26’da %30,8 oldu.
Net ücret ve komisyon gelirleri yıllık bazda %33,1 artarak 30,3 milyar TL’ye yükseldi ve çeyreklik bazda yataya yakın seyretti. Operasyonel giderler aynı dönemde çeyreklik bazda %5,2 azaldı. Ücret ve komisyon gelirlerinin faaliyet giderlerini karşılama oranı %89,5 olarak gerçekleşti. Toplam krediler çeyreklik bazda %6,3 artışla 1,82 trilyon TL’ye çıkarken yıllık büyüme %41,4 oldu. Bu büyümede TL krediler çeyreklik bazda %6 artışla ana sürükleyici olurken, yabancı para krediler dolar bazında %2 arttı.
Toplam mevduat hacmi çeyreklik ve yıllık bazda sırasıyla %3,2 ve %30 artarak 1,84 trilyon TL’ye ulaştı. Vadesiz mevduatların toplam mevduatlar içindeki payı %49,8 seviyesine yükseldi. Vadesiz mevduatın yüksek payının fonlama maliyetlerini sınırlayarak marj performansını desteklediği vurgulandı. Çekirdek sermaye oranı mevsimsel etkilerle %9,7 seviyesine gerilerken, toplam sermaye yeterlilik rasyosu %15,6 seviyesinde kaldı. Bu oranların mevcut büyüme patikasının sürdürülebilmesi açısından yeterli tampon sunduğu belirtildi.
Yapı Kredi 2026 beklentilerini korudu ve yıl sonu tahminlerinde revizyona gitmedi. Banka TL kredi büyümesi için %30, yabancı para kredi büyümesi için düşük tek haneli seviyeler, net faiz marjında 100 baz puanın üzerinde iyileşme, ücret ve komisyon gelirlerinde enflasyon civarında büyüme ve gider artışında %35 ve altı hedeflerini sürdürdü. Risk maliyeti için 150-175 baz puan bandı korundu. Maddi özkaynak karlılığı hedefi için “%20’li seviyelerin ortası ve üzeri” ifadesi tekrarlandı. Halk Yatırım, marjlardaki güçlü genişleme, operasyonel verimlilik ve yüksek özsermaye karlılığı nedeniyle YKBNK için 52,09 TL hedef fiyatını koruyup AL tavsiyesini sürdürdü; mevcut fiyat 36,56 TL ve getiri potansiyeli %42 olarak verildi.
